[釘科技述評]在家電業(yè)一度保持著不錯增長的廚電賽道，今年上半年也出現(xiàn)了增長乏力的跡象。根據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2019年上半年廚電零售額為281.4億元，同比下滑9.5%。

行業(yè)整體陷入增長困境，該領(lǐng)域大部分企業(yè)都面臨不小的沖擊，不過，老板電器看起來交出了一份相對不錯的半年報。根據(jù)老板電器2019上半年財報顯示，公司實現(xiàn)營業(yè)收入35.27億元，同比微增0.88%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤6.7億元，同比增長1.52%。

增速減緩，主營業(yè)務(wù)表現(xiàn)不佳成主因

需要注意的是，就老板電器一段時間的發(fā)展?fàn)顩r來看，其營收增速有所下降。據(jù)了解，2018年第二季度至今，老板電器單季度營收增速分別為3.75%、5.98%、0.08%、4.3%、-1.98%，而在此前的多個季度，老板電器的營收增速一度維持在兩位數(shù)。

這樣的表現(xiàn)，應(yīng)該是受到了兩個方面的影響：

一是，外部市場環(huán)境不佳。

一方面，前文已經(jīng)提到，廚電市場整體表現(xiàn)不佳；另一方面，就老板電器的業(yè)務(wù)范疇來看，根據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2019上半年廚電核心吸油煙機(jī)零售額為167.2億元，同比下滑了10.7%，零售量為1161.6萬臺，同比下滑了9.3%。

二是，主營業(yè)務(wù)表現(xiàn)不佳。

根據(jù)老板電器財報顯示，其主營業(yè)務(wù)中僅洗碗機(jī)和消毒柜保持著不錯增長，其中洗碗機(jī)同比增長達(dá)到21.22%，但是僅占營收的1.74%。而較為重要的吸油煙機(jī)、燃?xì)庠罹霈F(xiàn)了同比下滑，下滑幅度為1.11%、1.74%。除此之外，蒸箱、烤箱等業(yè)務(wù)下滑更為明顯，同比分別下滑9.14%和28.3%。

集成灶會成為老板電器的新引擎嗎？

近兩年吸油煙機(jī)、燃?xì)庠?、消毒柜市場下滑，除了外部環(huán)境影響外，也有來自于集成灶的沖擊。集成灶是近幾年高速增長的集成化家電“新品類”，2018年規(guī)模已經(jīng)突破百億元。在2019年上半年，集成灶的增速依然領(lǐng)跑廚電市場。據(jù)全國家用電器工業(yè)信息中心數(shù)據(jù)顯示，上半年集成灶累計同比增長52.4%。

集成灶

同時由于中國廚房面積等關(guān)聯(lián)原因，未來集成灶類產(chǎn)品很可能會繼續(xù)保持高速增長，就此成為一眾廚電企業(yè)的新增點。老板電器在2019上半年財報中也首次披露了集成灶的經(jīng)營情況， 2019年上半年金帝（老板旗下集成灶品牌）實現(xiàn)收入9052萬，實現(xiàn)凈利潤1431萬，凈利潤率15.8%。

通過財報來看，其集成灶業(yè)務(wù)營收貢獻(xiàn)僅次于吸油煙機(jī)、燃?xì)庠?、消毒柜和蒸箱，未來隨著集成類產(chǎn)品的不斷普及，集成灶業(yè)務(wù)可能會被作為老板電器的新引擎。

除了集成灶的表現(xiàn)，更值得關(guān)注的是盡管營收、凈利潤增速不斷減緩，但是老板電器并沒有減少在研發(fā)上的投入。根據(jù)財報顯示，2019年上半年，其研發(fā)投入1.10億元。通過近幾期財報也可以看出，老板電器在研發(fā)上的投入在不斷增加。

近兩年老板電器一直拓展產(chǎn)品品類、加大研發(fā)技術(shù)投入。釘科技認(rèn)為，在燃?xì)庠睢⑽蜔煓C(jī)等主營業(yè)務(wù)呈現(xiàn)出下滑趨勢的情況下，老板電器欲通過在研發(fā)上的高投入以及擴(kuò)品類來提升自己的營收能力。從目前家電市場整體的創(chuàng)新氛圍來看，能夠持續(xù)在技術(shù)研發(fā)上加碼這一點，老板電器還是值得被同行學(xué)習(xí)的，至于技術(shù)能否驅(qū)動業(yè)績增長，時間自然會給出答案。（釘科技原創(chuàng)，轉(zhuǎn)載務(wù)必注明出處“來源：釘科技網(wǎng)”）