【綜合消息】鄭海若的富邦系、李僑峰的硅谷天堂、夏鼎湖安徽中鼎系、李開復(fù)的創(chuàng)新工廠系，乃至馬云、闞治東、王思聰……除了這些之外，再加上一群影視明星的名字——

除了賈躍亭的樂(lè)視系，恐怕當(dāng)今中國(guó)，沒(méi)有辦法再造這樣的一個(gè)有交易的朋友圈。

產(chǎn)業(yè)顛覆者?資本玩家?眾說(shuō)紛紜，質(zhì)疑不斷，而支持的聲音依然強(qiáng)大。

樂(lè)視(指樂(lè)視系所有公司)就像一個(gè)謎，賈躍亭一手締造了這個(gè)謎。自本期開始，經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)將展開系列報(bào)道，揭秘樂(lè)視帝國(guó)?？赡茏罱K也未能窮盡真相，但本報(bào)努力為讀者提供更多有資于決策的信息。

作為其中一部分的樂(lè)視網(wǎng)(指上市公司，300104.SZ)，A股上市以來(lái)，股價(jià)狂飆締造了市值千億元的神話，而如今處在劇烈波動(dòng)的當(dāng)口。

幾個(gè)月前的2月28日，2016樂(lè)視生態(tài)年會(huì)上，賈躍亭特意獻(xiàn)唱一首《野子》，被外界解讀為其締造樂(lè)視的個(gè)人心跡的一種抒發(fā)。一個(gè)月后的IT峰會(huì)上，賈躍亭強(qiáng)調(diào)，看似與全世界為敵的樂(lè)視，其實(shí)是最好的生態(tài)伙伴。

誕生至今12年以來(lái)，樂(lè)視一直游走在兩極矛盾之間，沒(méi)有平衡、過(guò)渡，只有決裂、反差，除了外界定義其全世界公敵與其自身的最好生態(tài)伙伴論的強(qiáng)烈反差，還有比如樂(lè)視的理念是打造開放的閉環(huán)，賈躍亭也曾承認(rèn)，“開放與閉環(huán)看似矛盾”，但現(xiàn)實(shí)是樂(lè)視卻滾雪球般越來(lái)越大、似乎能量驚人，這恐怕正是樂(lè)視之謎的所在。

樂(lè)視以視頻起家卻涉足地產(chǎn)、電視、手機(jī)、汽車、體育、影業(yè)、金融等多個(gè)不搭邊的領(lǐng)域，旗下上市部分，從2010年上市時(shí)市值約為50億元到2015年市值約千億元以上。再次定義樂(lè)視，其完全跨界的多個(gè)業(yè)務(wù)板塊、萬(wàn)人員工規(guī)模、全新的大生態(tài)商業(yè)模式以及似乎永不停歇地?cái)U(kuò)張并規(guī)劃集團(tuán)2020年實(shí)現(xiàn)上市并市值達(dá)1.7萬(wàn)億元等諸多標(biāo)簽，儼然一個(gè)樂(lè)視帝國(guó)初具雛形了。

在這個(gè)謎一樣的樂(lè)視帝國(guó)里，首先的一個(gè)問(wèn)題，樂(lè)視是誰(shuí)?

樂(lè)視剪影

賈躍亭幾天前就被披露其將參加6月16日圣彼得堡經(jīng)濟(jì)論壇，并且樂(lè)視借此機(jī)會(huì)與俄協(xié)商其樂(lè)視生態(tài)落地當(dāng)?shù)氐氖乱耍@被解讀為賈躍亭對(duì)其樂(lè)視帝國(guó)布局不滿足于國(guó)內(nèi)而是著眼于全球。也有消息來(lái)源稱，樂(lè)視也正在謀劃將其電視賣到美國(guó)。

面對(duì)外界對(duì)樂(lè)視不專注的質(zhì)疑，賈躍亭曾反駁稱樂(lè)視專注生態(tài)。而其所謂的生態(tài)必然是由一個(gè)個(gè)子公司開展各自業(yè)務(wù)而組成。

樂(lè)視整個(gè)集團(tuán)包括上市和非上市兩個(gè)板塊，但兩大板塊之間的關(guān)系卻由于賈躍亭全新的生態(tài)模式和頻頻的資本運(yùn)作手段，而變得紛繁復(fù)雜，難以分辨。甚至身在其中的樂(lè)視員工也曾對(duì)經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者感嘆“不識(shí)樂(lè)視真面目”。

6月3日，樂(lè)視網(wǎng)信息技術(shù)(北京)股份有限公司(300104.SZ，下稱“樂(lè)視網(wǎng)”)股票復(fù)牌，此前經(jīng)歷了長(zhǎng)達(dá)六個(gè)月的停牌重組，為的是將樂(lè)視控股(北京)有限公司旗下的樂(lè)視影業(yè)(北京)有限公司(下稱“樂(lè)視影業(yè)”)100%的股權(quán)注入上市公司樂(lè)視網(wǎng)。此次涉及標(biāo)的估值約98億元的重大重組，牽引出樂(lè)視帝國(guó)的架構(gòu)的大概輪廓。

樂(lè)視控股(北京)有限公司(下稱樂(lè)視控股)是賈躍亭締造的帝國(guó)塔尖，賈躍亭通過(guò)該公司全資控股、參股或間接持股方式掌握著帝國(guó)幾乎所有資產(chǎn)。不過(guò)樂(lè)視控股僅持股樂(lè)視網(wǎng)的0.64%，前者與后者的關(guān)系是關(guān)聯(lián)方，而非控股關(guān)系。

樂(lè)視控股全資或直接參股的企業(yè)數(shù)量在34個(gè)以上，其中包括上市公司樂(lè)視網(wǎng)控股或參股的4家子公司。樂(lè)視網(wǎng)2015年財(cái)報(bào)顯示其合并財(cái)務(wù)報(bào)表范圍內(nèi)有13家子公司。財(cái)報(bào)還顯示，賈躍亭間接持有新加坡上市公司SINOTEL　TECHNOLOGIES　LTD　(西貝爾通信公司)的 80.5%股份。但據(jù)報(bào)道，該公司已于2016年3月15日退出新加坡交易市場(chǎng)。在這個(gè)月，樂(lè)視還在重慶設(shè)立了一家小額貸款公司，重慶樂(lè)視小額貸款有限公司。

樂(lè)視打造了內(nèi)容生態(tài)、手機(jī)生態(tài)、體育生態(tài)、互聯(lián)網(wǎng)及云生態(tài)、大屏生態(tài)、汽車生態(tài)，及互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)七大子生態(tài)。而這七大生態(tài)賈躍亭主要通過(guò)樂(lè)視控股來(lái)掌控。

除了樂(lè)視體育、樂(lè)視影業(yè)等著名的業(yè)務(wù)平臺(tái)外，在樂(lè)視控股的體系里面，有幾家公司非常關(guān)鍵。他們是百樂(lè)文化、樂(lè)視投資管理有限公司、樂(lè)視互聯(lián)科技。它們是體系里的平臺(tái)型公司，即旗下?lián)碛写罅康墓举Y產(chǎn)。

樂(lè)視投資管理有限公司是一個(gè)投資平臺(tái)，旗下不乏很多知名的投資案例，包括參股了北京春秋永樂(lè)文化傳播有限公司——以永樂(lè)票務(wù)品牌知名。

由趙凱和張榮出資成立的樂(lè)視互聯(lián)科技發(fā)展(北京)有限公司，在樂(lè)視系扮演了獨(dú)特的角色。樂(lè)視互聯(lián)管理了一批有限合伙企業(yè)，進(jìn)入了包括電商、房地產(chǎn)等領(lǐng)域，亦是樂(lè)視致新電子科技(天津)有限公司的間接股東。

樂(lè)視的朋友圈

百樂(lè)文化旗下的法樂(lè)第(北京)公司，似乎是樂(lè)視系的汽車產(chǎn)業(yè)布局的主體。

法樂(lè)第有7家子公司，歷史最久的是上海摯達(dá)，成立于2010年11月，上海摯達(dá)是樂(lè)視系與安徽中鼎密封件股份公司的合資公司，安徽中鼎密封件注冊(cè)資本11億元，其法人代表為夏鼎湖。財(cái)富雜志發(fā)布的2015年度安徽省富豪排行榜，夏鼎湖以52億元身家位于第三名。安徽中鼎主業(yè)為汽車零部件企業(yè)。上海摯達(dá)亦是一個(gè)企業(yè)集團(tuán)，旗下有7家公司。

樂(lè)視系旗下的北京電咖，則引入了江蘇金壇汽車工業(yè)有限公司作為合作伙伴。這家成立于14年5月的公司，注冊(cè)資本7.9億元。張雷、吳瀟為這家公司的股東。

電莊科技則是樂(lè)視旗下充電樁業(yè)務(wù)的布局主體。這家公司在湖南、四川等地方都設(shè)有合資公司。

法樂(lè)第體系的公司設(shè)立時(shí)間，大都在2015年的上半年。最新設(shè)立的主體是在今年的勞動(dòng)節(jié)期間，法樂(lè)第上海公司成立。

在樂(lè)視控股旗下，與樂(lè)視汽車業(yè)務(wù)相關(guān)的一家公司是樂(lè)樂(lè)創(chuàng)新智能。這家公司注冊(cè)于2015年5月，專注于智能語(yǔ)音及語(yǔ)言技術(shù)、人機(jī)智能交互的創(chuàng)新型互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)研發(fā)。

2015年11月，這家公司迎來(lái)了新的伙伴，新余鼎峰盈通投資管理中心(有限合伙)和深圳明曜一期股權(quán)投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)。新余鼎峰盈通由鼎峰資本管理有限公司管理，鼎峰資本由鄭海若的富邦資產(chǎn)和李僑峰旗下的豐匯富通合資組建。鄭海若的富邦系在資本市場(chǎng)鼎鼎有名，資產(chǎn)號(hào)稱百億。李僑峰則是開創(chuàng)了“上市公司+PE”模式的硅谷天堂關(guān)鍵人物。

智能語(yǔ)音的另一個(gè)重要應(yīng)用場(chǎng)景是樂(lè)視超級(jí)電視。X50就集成了語(yǔ)音功能，用戶通過(guò)語(yǔ)音就能完成開機(jī)、查找節(jié)目、調(diào)節(jié)音量、播放歌曲、關(guān)機(jī)等操作。

在樂(lè)視超級(jí)電視里，樂(lè)視致新天津公司，是非常關(guān)鍵的平臺(tái)。樂(lè)視電視由此公司制造。樂(lè)視致新天津的合作伙伴里，有一家公司叫北京貝眉鴻科技。這家公司的法人為汪華，與創(chuàng)新工廠同處一屋檐下，是創(chuàng)新工廠系的投資公司。公開資料顯示：汪華生于1978年，畢業(yè)于美國(guó)斯坦福大學(xué)。是創(chuàng)新工場(chǎng)創(chuàng)始人、管理合伙人。

樂(lè)視體系里，有一家利用樂(lè)視生態(tài)開展業(yè)務(wù)企業(yè)，北京智驛信息技術(shù)有限責(zé)任公司，聚焦于智能電視在酒店行業(yè)的應(yīng)用。

這家公司成立于2014年12月，新余智達(dá)投資管理中心(有限合伙)。這個(gè)有限合伙公司屬于三智系旗下。

根據(jù)官方網(wǎng)站的介紹，王政創(chuàng)立的三智系有三個(gè)板塊，三智資本——多元化另類資產(chǎn)管理平臺(tái);三智啟明——企業(yè)私募股權(quán)投資，擁有管理規(guī)模超過(guò)20億元人民幣;三智寶盈——對(duì)沖基金平臺(tái)，管理規(guī)模近10億人民幣。

在樂(lè)視的體育版塊，同樣聚焦了樂(lè)視體育IP運(yùn)營(yíng)、內(nèi)容平臺(tái)、應(yīng)用服務(wù)等多個(gè)核心業(yè)務(wù)，上個(gè)月樂(lè)視體育發(fā)布了多項(xiàng)人事任命，包括任命詹挺為樂(lè)視體育香港公司首席運(yùn)營(yíng)官，敖銘為樂(lè)視體育總編輯，盧山為樂(lè)視體育經(jīng)紀(jì)公司CEO，劉世杰為賽事運(yùn)營(yíng)中心總經(jīng)理，同時(shí)合并棋牌&電競(jìng)頻道與游戲業(yè)務(wù)部，成立全新的樂(lè)視體育電競(jìng)事業(yè)部，打通賽事、明星、內(nèi)容、產(chǎn)品與渠道多個(gè)維度。

2014年樂(lè)視網(wǎng)持有樂(lè)視體育60%股份，但去年由于股份變動(dòng)不再控股，2015年并未將其納入到上市公司財(cái)報(bào)中。

樂(lè)視體育幾個(gè)“股東”引人關(guān)注。北京普思投資有限公司王思聰是樂(lè)視體育股東之一，證券業(yè)第一猛人闞治東管理的萍鄉(xiāng)市東方匯富投資中心(有限合伙)也是樂(lè)視體育的一大股東，馬云旗下的上海云鋒新創(chuàng)股權(quán)投資中心(有限合伙)同樣投資了樂(lè)視體育。

樂(lè)視影視板塊，股東除了張藝謀、孫紅雷、李小璐等一眾明星，還有恒泰資本投資有限責(zé)任公司、四川宏義實(shí)業(yè)集團(tuán)有限公司、北京思偉股權(quán)投資管理中心(有限合伙)、上海春華景立投資中心(有限合伙)等各路資本入主。

估值98億元的樂(lè)視影業(yè)正在準(zhǔn)備注入樂(lè)視網(wǎng)，樂(lè)視影業(yè)也屬于平臺(tái)型公司，旗下有不少公司，北京樂(lè)響當(dāng)然影視投資有限公司便是其中一個(gè)，它是樂(lè)視影業(yè)和上海叁個(gè)壹影視文化傳媒有限公司一起投資的。樂(lè)影網(wǎng)絡(luò)信息(天津)有限公司等其他幾個(gè)公司都是由樂(lè)視影業(yè)獨(dú)資。

新一波公司

樂(lè)視網(wǎng)是中國(guó)視頻行業(yè)第一家上市公司，2010年上市當(dāng)年視網(wǎng)營(yíng)業(yè)收入2.38億元，凈利潤(rùn)7009萬(wàn)元，剛過(guò)去的2015年，其營(yíng)收130.17億元，凈利潤(rùn)為5.73億元。

樂(lè)視網(wǎng)基于視頻產(chǎn)業(yè)及大屏智能終端領(lǐng)域，致力于打造“平臺(tái)+內(nèi)容+終端+應(yīng)用”的樂(lè)視生態(tài)體系。延伸到整個(gè)集團(tuán)同樣不例外，從2012年進(jìn)軍超級(jí)電視開始，迅速涉足超級(jí)手機(jī)、VR、汽車、體育、影業(yè)、金融、房地產(chǎn)乃至現(xiàn)代農(nóng)業(yè)等領(lǐng)域，賈躍亭掌舵下的樂(lè)視，如“貪吃蛇”一般，試圖讓這些看似不搭邊的領(lǐng)域產(chǎn)生“化學(xué)反應(yīng)”，形成“開放的閉環(huán)”。

落實(shí)到每個(gè)業(yè)務(wù)板塊的微觀領(lǐng)域，近來(lái)樂(lè)視整個(gè)集團(tuán)里一些原有公司被從上市公司的報(bào)表里拋棄，同時(shí)從去年開始大批新公司誕生。

另一方面，從賈躍亭出道以來(lái)至今20年，其擅長(zhǎng)提前布局、超前培育新增長(zhǎng)點(diǎn)的特性，正在不斷強(qiáng)化并膨脹。如今更加給人一種印象，擅長(zhǎng)注冊(cè)各種全資、控股或參股合資公司，且股權(quán)關(guān)系多為復(fù)雜的交叉或多主體投資模式，給人“你中有我，我中有你”的模糊印象。

上述提及的北京百樂(lè)文化傳媒有限公司，對(duì)外投資的企業(yè)包括了樂(lè)榮控股(北京)有限公司，還有樂(lè)帕營(yíng)銷服務(wù)(北京)有限公司、法樂(lè)第(北京)網(wǎng)絡(luò)科技有限公司、樂(lè)視創(chuàng)新(北京)生態(tài)文化有限公司、法法互聯(lián)網(wǎng)智能電動(dòng)車有限公司、樂(lè)視智能終端科技有限公司、樂(lè)風(fēng)控股(北京)有限公司、樂(lè)風(fēng)移動(dòng)科技(北京)有限公司、樂(lè)樂(lè)互動(dòng)體育文化發(fā)展(北京)有限公司、北京百瑞文化傳媒有限公司。

北京百樂(lè)文化傳媒有限公司屬于文化藝術(shù)業(yè)，但其投資的上述公司領(lǐng)域跨界頗大，有科技推廣和應(yīng)用服務(wù)、娛樂(lè)業(yè)以及電信、廣播電視和衛(wèi)星傳輸服務(wù)、文化藝術(shù)業(yè)等，多為2015年至今年注冊(cè)成立的新公司。

在樂(lè)視控股旗下的至少34個(gè)全資、非全資子公司中，有15個(gè)公司為2015年至2016年期間注冊(cè)成立的新公司，而且有不少子公司的名稱極為相近，比如霍爾果斯樂(lè)道互娛文化傳媒有限公司、樂(lè)咖互娛信息技術(shù)(北京)有限公司、樂(lè)享視界信息技術(shù)(北京)有限公司、樂(lè)意互聯(lián)智能科技(北京)有限公司、樂(lè)視移動(dòng)互聯(lián)信息技術(shù)(北京)有限公司、樂(lè)視移動(dòng)終端投資(北京)有限公司、樂(lè)視創(chuàng)景科技(北京)有限公司、樂(lè)樂(lè)創(chuàng)新智能科技(北京)有限公司、樂(lè)視虛擬現(xiàn)實(shí)科技(北京)有限公司等。

與此同時(shí)，樂(lè)視控股之前的一些公司被注銷，包括北京天天樂(lè)視信息技術(shù)有限公司(2005年注冊(cè)成立)、西伯爾信通科技(北京)有限公司(2010年注冊(cè)成立)、樂(lè)視新傳媒信息技術(shù)(北京)有限公司(2006年注冊(cè)成立)、北京西伯爾通信科技有限公司西城分公司(2006年注冊(cè)成立)等。值得關(guān)注的是，去年1月，山西西貝爾通信科技有限公司更名為山西西貝爾置業(yè)有限公司，從事行業(yè)從電信、廣播電視和衛(wèi)星傳輸服務(wù)變更為房地產(chǎn)業(yè)。這似乎與樂(lè)視進(jìn)軍房地產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略調(diào)整有密切關(guān)系。

樂(lè)視在賈躍亭掌舵下的虛虛實(shí)實(shí)之間，關(guān)聯(lián)交易也如影隨形。

2015年年報(bào)顯示，本年按欠款方歸集的年末余額前五名應(yīng)收賬款匯總金額約13.85億元，占應(yīng)收賬款年末余額合計(jì)數(shù)的37.33%。

樂(lè)視網(wǎng)按欠款方歸集的期末余額前五名的其他應(yīng)收款情況一欄中，五個(gè)企業(yè)均為關(guān)聯(lián)往來(lái)性質(zhì)。其中，樂(lè)視網(wǎng)(天津)信息技術(shù)有限公司約15.9億元，占其他應(yīng)收款期末余額合計(jì)數(shù)的比例60.39%，且前五名公司占比達(dá)99.01%。

此間，樂(lè)視網(wǎng)去年銷售費(fèi)用約為10.4億元，上年同期為4.9億元，管理費(fèi)用去年約為3.09億元，上年同期為1.75億元，財(cái)務(wù)費(fèi)用去年約為3.48億元，上年同期約為1.68億元，均有近一倍的飆升。

（來(lái)源：經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)  馮慶艷）