5月13日晚間，蘇寧易購(gòu)（002024.SZ）公布了第三期員工持股計(jì)劃草案。受此利好消息影響，周一開(kāi)盤蘇寧易購(gòu)股價(jià)大幅上漲。截至當(dāng)天收盤，蘇寧易購(gòu)股價(jià)上漲4.1%，收盤價(jià)13.96元/股。而同一時(shí)期，中信商貿(mào)零售指數(shù)上漲0.20%。

蘇寧易購(gòu)方面表示，公司管理團(tuán)隊(duì)對(duì)公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的落地執(zhí)行起到了重要作用，該員工持股計(jì)劃有利于建立和完善員工、股東的利益共享機(jī)制，改善公司治理水平，提高職工的凝聚力和公司競(jìng)爭(zhēng)力，調(diào)動(dòng)員工的積極性和創(chuàng)造性，促進(jìn)公司長(zhǎng)期、持續(xù)、健康發(fā)展。

分析人士指出，員工持股計(jì)劃作為一種集體激勵(lì)，有利于提高員工的積極性，在企業(yè)內(nèi)部形成凝聚力。同時(shí)，這也體現(xiàn)了上市公司對(duì)長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)、發(fā)展的信心。值此快速發(fā)展之際，更需要激發(fā)員工的狼性。長(zhǎng)期來(lái)看，公司業(yè)績(jī)的上漲將提升公司價(jià)值，給予股東更豐厚的回報(bào)。因此，本次蘇寧員工持股計(jì)劃是對(duì)公司、員工、股東利益都有利的“三贏”之舉。

員工持股計(jì)劃受市場(chǎng)認(rèn)可

據(jù)蘇寧披露，本次員工持股計(jì)劃的資金總額不超過(guò)5億元，參加員工持股計(jì)劃的員工總?cè)藬?shù)不超過(guò)1600人。除9名董事、高管外，員工持股計(jì)劃主要涵蓋公司零售、物流、金融三大業(yè)務(wù)體系的中高層人員及業(yè)務(wù)骨干，技術(shù)開(kāi)發(fā)體系核心技術(shù)人員，職能支持體系的中高層人員，以及“對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和未來(lái)發(fā)展有直接影響的其他員工”。

可以說(shuō)，這是蘇寧近年來(lái)覆蓋范圍最廣的一次員工持股計(jì)劃。從市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，本次蘇寧員工持股計(jì)劃受到了廣泛認(rèn)可。

截至5月14日收盤，蘇寧易購(gòu)股價(jià)報(bào)收13.96元/股，較上一交易日股價(jià)上漲4.1%。從資金流向看，蘇寧易購(gòu)位列當(dāng)日主力凈流入個(gè)股前十之列。

對(duì)此，有分析人士指出，實(shí)施員工持股有助于改善激勵(lì)機(jī)制，同時(shí)也向市場(chǎng)釋放了內(nèi)部員工對(duì)公司發(fā)展的強(qiáng)烈信心。而從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，無(wú)論是短期還是長(zhǎng)期，市場(chǎng)都對(duì)員工參與率高、普通員工認(rèn)購(gòu)比例高的上市公司反應(yīng)更好。

公告顯示，在本次員工持股計(jì)劃中，蘇寧易購(gòu)集團(tuán)董事、高級(jí)管理人員合計(jì)出資6450萬(wàn)元，占員工持股計(jì)劃資金總額的12.90%，大量中層干部以及業(yè)務(wù)骨干將是最大受益人。蘇寧此舉是為了保障未來(lái)發(fā)展的“中堅(jiān)力量”，將更多員工納入享受公司未來(lái)發(fā)展成果的范疇之內(nèi)。

廣發(fā)證券認(rèn)為，員工持股旨在“激勵(lì)”員工，重在覆蓋范圍廣而不是絕對(duì)價(jià)格。預(yù)計(jì)公司未來(lái)將效仿優(yōu)秀消費(fèi)公司做法，或?qū)⒊掷m(xù)滾動(dòng)推出類似激勵(lì)計(jì)劃，實(shí)現(xiàn)員工持股的常態(tài)化。

“三贏”之舉受上市公司喜愛(ài)

今年以來(lái)，A股上市公司股權(quán)激勵(lì)、員工持股計(jì)劃、股份回購(gòu)等現(xiàn)象頻現(xiàn)。上市公司樂(lè)于實(shí)施員工持股計(jì)劃，是因?yàn)樽鳛橐环N激勵(lì)約束長(zhǎng)效機(jī)制，此舉能為公司、員工、股東帶來(lái)“三贏”的局面。

首先，對(duì)于公司來(lái)說(shuō)，此舉能夠更好地激勵(lì)員工，實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)。對(duì)于零售行業(yè)來(lái)說(shuō)，線上線下融合的行業(yè)“新風(fēng)口”已經(jīng)出現(xiàn)。2017年底，蘇寧提出智慧零售大開(kāi)發(fā)戰(zhàn)略，宣布未來(lái)三年門店數(shù)量將達(dá)到2萬(wàn)家左右。

蘇寧易購(gòu)集團(tuán)董事長(zhǎng)張近東曾提出，人力資本是比貨幣資本更重要的資本。蘇寧深知，智慧零售大開(kāi)發(fā)的宏偉藍(lán)圖，需要蘇寧員工一筆一劃去描繪。未來(lái)，蘇寧將進(jìn)入企業(yè)歷史上規(guī)模增長(zhǎng)、效益提升的最好時(shí)期。蘇寧此時(shí)啟動(dòng)員工持股計(jì)劃，無(wú)異于為高速發(fā)展的公司添加了一把助燃劑。

（圖：蘇寧易購(gòu)集團(tuán)董事長(zhǎng)張近東曾提出，人力資本是比貨幣資本更重要的資本）

公告顯示，若蘇寧易購(gòu)2018年度營(yíng)業(yè)收入較2017年度營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)幅度不低于30%，則本次員工持股計(jì)劃可在鎖定期滿后分批出售股票。在線上流量枯竭，電商整體增長(zhǎng)乏力，線下全國(guó)百家重點(diǎn)大型零售企業(yè)商品零售額同比個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)的環(huán)境下，蘇寧若能取得全渠道30%的營(yíng)收增長(zhǎng)，可以說(shuō)是逆勢(shì)上漲。

其次，對(duì)于員工來(lái)說(shuō)，激勵(lì)效果顯著。蘇寧稱，員工持股計(jì)劃資金總額不超過(guò)5億元，受讓回購(gòu)股票價(jià)格為董事會(huì)決議公告日前一個(gè)交易日股票交易均價(jià)的50.18%。這相當(dāng)于蘇寧拿出5個(gè)億來(lái)激勵(lì)骨干員工，按照不超過(guò)1600人參與，且蘇寧股價(jià)至少不下跌來(lái)計(jì)算，人均受益可超過(guò)30萬(wàn)元。

最后，對(duì)于廣大股東來(lái)說(shuō)，業(yè)績(jī)才是公司價(jià)值的核心所在。根據(jù)招商證券研究顯示，員工持股計(jì)劃對(duì)上市公司利潤(rùn)增長(zhǎng)率和凈資產(chǎn)收益率呈正向影響。目前，蘇寧正處于收入端加速增長(zhǎng)、凈利率穩(wěn)步提升的基本面持續(xù)向上周期。今年二季度，蘇寧預(yù)計(jì)商品銷售規(guī)模同比增長(zhǎng)超過(guò)40%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)23.93%-58.23%。長(zhǎng)期來(lái)看，員工持股計(jì)劃能夠給股東帶來(lái)豐厚的回報(bào)。