8月底，定制家居企業(yè)2024年半年報已經發(fā)布完畢。我們整理了其中市場知名度高、綜合排名靠前的10家企業(yè)(且廚電經銷商較為關注的品牌)后發(fā)現，上半年的經營10家企業(yè)僅有1家實現營收和凈利雙增長且營收增幅僅為3%左右。這種“十難存一”的局面，堪稱行業(yè)有史以來最嚴重挫折。

話不多說，直接見下表：

起步于住房商品化、飛速發(fā)展于城鎮(zhèn)化，尤其是近年來在家居一體化、智能化的加持之下，定制家居行業(yè)成為最為火爆的行業(yè)之一，不少企業(yè)甚至創(chuàng)造了“八連增”、“十連增”的神話。

但是，正因與房地產的依附關系，隨著后者遇冷，定制家居行業(yè)也面臨沉重的壓力。滯后的影響在徘徊一兩年之后，終于在一季度出現端倪。根據一季度報告(見下表)，歐派、志邦營收微增；尚品宅配、皮阿諾略有下滑，凈利表現上志邦、皮阿諾和頂固已經出現不同程度下滑，其中頂固下滑近300%，皮阿諾下滑幅度超過100%。

9家A股上市企業(yè)加上已經在新三板掛牌的瑪格家居，基本可以代表定制家居行業(yè)的整體發(fā)展概況。通過其兩次發(fā)布的業(yè)績報告，我們可以明顯看出其與廚電乃至家電行業(yè)的相似之處以及可資借鑒之處：

第一，定制家居企業(yè)與地產的關聯度比廚電更高，同樣遭受房地產遇冷、消費疲軟乃至消費偏好變遷、行業(yè)競爭加劇等多重考驗。所以，今年企業(yè)面臨的困境并非哪個行業(yè)哪個品類獨有，而是都需要面對這個現實。有數據表明，房地產可以牽動200多個行業(yè)，細想一下，這話不無道理。

第二，定制家居的季節(jié)性、服務屬性、高毛利率(35%左右)、品類繁雜以及品牌的低集中度與廚電行業(yè)類似。但其中，服務屬性和品類數量，遠比廚電業(yè)復雜。比如服務屬性，從引流成交到施工交付，其重要應對的各項工作數倍于廚電。近年來廚電行業(yè)一直提渠道前置、營銷前置，很顯然，吃透這個“服務屬性”是極為關鍵的一環(huán)。

第三，盡管行業(yè)普遍遭遇困難，但定制家居的市場開拓仍舊不乏亮點。緊緊抓住裝修公司、設計師的流量入口，在整裝渠道上下功夫；積極拓展海外渠道，尋求業(yè)績增長。這其中，好萊客整裝渠道增長超過130%、索菲亞整裝渠道增長超過43%；海外業(yè)務方面，志邦家居、金牌家居、歐派家居的海外業(yè)務營收顯著增長。其中，志邦家居海外市場同期增長超過42%、歐派超過27%、金牌超過33%。盡管海外銷售的基數較小，但是這種增長勢頭，在國內市場已經步入存量的今天，有著極其重要的戰(zhàn)略意義。

此外，上半年定制家居企業(yè)的大宗渠道(主要是與地產公司合作)也表現出普遍增長的態(tài)勢。但需要指出的是，廚電行業(yè)的企業(yè)與地產公司合作曾有被拖累的先例。選擇優(yōu)質公司、盯緊合作進度是尤其需要重視的問題。

定制家居“起源于木工”(定制家居業(yè)內人士自語)，廚電行業(yè)“起源于五金”(廚電業(yè)內人士自語)，二者高度類似、甚至有品類交織，但二者又有明顯的不同，可以相呼映照，彼此借鑒。

正如一位定制家居業(yè)內人士所說，“行業(yè)普遍下滑，但是高毛利的回報仍然存在”，“從大趨勢上看，行業(yè)早已度過了與房地產相伴而生的紅利期，接下來承接用戶個性化、品質化的消費趨勢，積極參與到局改、舊改的大潮中去，將是重要的破局方向”。