作為創(chuàng)業(yè)板的權(quán)重股，樂(lè)視網(wǎng)復(fù)牌當(dāng)日被巨額資金硬生生從跌停板撬起的表現(xiàn)，著實(shí)讓萬(wàn)千投資者興奮異常。雖然經(jīng)一個(gè)周末兩天的冷靜期，但這種熱度依然不見(jiàn)消退。復(fù)牌第二日，樂(lè)視網(wǎng)收盤(pán)成交額達(dá)58.05億元，較復(fù)牌首日的122.2億元減少一半多，仍占了創(chuàng)業(yè)板成交額的5%，繼續(xù)高居創(chuàng)業(yè)板股票成交額榜首。

有業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，這樣的成交額，滬深市場(chǎng)只有市值5000億以上的超大型央企才有可能在大牛市中偶有企及，巨大的成交量往往是好企業(yè)股價(jià)發(fā)生質(zhì)變、更上一層樓的標(biāo)志。

那么，股價(jià)發(fā)生質(zhì)變，對(duì)于股價(jià)連跌兩天的樂(lè)視網(wǎng)來(lái)說(shuō)，應(yīng)從哪個(gè)角度來(lái)考量？除了需要考慮各種利好，恐怕還要從價(jià)值投資這4個(gè)字上來(lái)把握。利好對(duì)應(yīng)樂(lè)視網(wǎng)中短期走勢(shì)，而價(jià)值投資則對(duì)應(yīng)樂(lè)視網(wǎng)長(zhǎng)期走勢(shì)。

利好集結(jié)  巨額資本強(qiáng)烈介入搶籌

網(wǎng)上對(duì)于樂(lè)視網(wǎng)的利好報(bào)道可以說(shuō)是鋪天蓋地，甚至有網(wǎng)友自發(fā)羅列了樂(lè)視網(wǎng)的66條利好，包括啟用全新LOGO和LE.COM頂級(jí)域名、發(fā)布4999的65寸4K電視、網(wǎng)酒網(wǎng)完成億級(jí)A輪融資、樂(lè)視冠名北京國(guó)安以及戰(zhàn)略合作、《羋月傳》和《太子妃》熱播等等。

但筆者分析以為，樂(lè)視網(wǎng)的重大利好主要有如下幾個(gè)方面，這是支持其中短期走強(qiáng)的利刃。一是2015年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入和歸屬于上市公司普通股股東的凈利潤(rùn)呈兩位數(shù)高速增長(zhǎng)。二是定向增發(fā)48億元獲批，徹底消除樂(lè)視快速發(fā)展中的資金壓力，有望使樂(lè)視建立起對(duì)優(yōu)酷、愛(ài)奇藝等在線視頻網(wǎng)站的內(nèi)容優(yōu)勢(shì)。三是低市盈率的樂(lè)視影業(yè)注入樂(lè)視網(wǎng)，將補(bǔ)齊影視板塊，拉低樂(lè)視網(wǎng)整體市盈率，并帶來(lái)高額影視收入。最后，樂(lè)視網(wǎng)旗下樂(lè)視致新以18.75億入股TCL多媒體，實(shí)現(xiàn)雙方優(yōu)勢(shì)資源互補(bǔ)與整合。

這四個(gè)方面的利好和樂(lè)視網(wǎng)直接相關(guān)。營(yíng)收和利潤(rùn)的增長(zhǎng)，證明樂(lè)視網(wǎng)具有很強(qiáng)的投資回報(bào)能力。48億元定增的獲批和今后的落地，說(shuō)明資本市場(chǎng)對(duì)于樂(lè)視網(wǎng)的認(rèn)可、對(duì)其后續(xù)贏利能力的看重。而后兩者，則體現(xiàn)了樂(lè)視網(wǎng)對(duì)自身優(yōu)勢(shì)強(qiáng)有力的重構(gòu)，以確保今后更好發(fā)展。

正是基于利好集結(jié)這一點(diǎn)，樂(lè)視網(wǎng)吸引了巨額資本的強(qiáng)烈介入搶籌，自復(fù)牌起就走出了超出眾人預(yù)測(cè)的走勢(shì)。從復(fù)牌當(dāng)天的龍虎榜上看，買(mǎi)入樂(lè)視網(wǎng)金額最多的為中信證券杭州四季路營(yíng)業(yè)部，買(mǎi)入金額高達(dá)5.65億元，其次為中信證券上?；春Ｖ新窢I(yíng)業(yè)部，買(mǎi)入金額為1.28億元。

價(jià)值投資 市場(chǎng)為高成長(zhǎng)性瘋狂

再說(shuō)價(jià)值投資。

價(jià)值投資被市場(chǎng)公認(rèn)為最為理性、最成功的投資理念與投資方式，特別是股神巴菲特的成功更為價(jià)值投資提供了最有力的成功榜樣。盡管人們對(duì)于中國(guó)股市向來(lái)不吝缺少價(jià)值投資的批評(píng)，但無(wú)可否認(rèn)的是，其中確實(shí)有值得價(jià)值投資的股票。以巴菲特為例，他在2008年以每股8港元的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)了2.25億股比亞迪股票，目前比亞迪在A股價(jià)格高達(dá)60元人民幣。

價(jià)值投資看重的上市公司的高成長(zhǎng)性，因?yàn)橘I(mǎi)股票就是買(mǎi)未來(lái)。對(duì)今天的樂(lè)視而言，從當(dāng)初一家視頻網(wǎng)站發(fā)展到今天橫跨七個(gè)產(chǎn)業(yè)的互聯(lián)網(wǎng)明星企業(yè)，并被外界置于“趕超BAT”的光環(huán)之下，足見(jiàn)其巨大的成長(zhǎng)力。同時(shí)，引來(lái)《華爾街日?qǐng)?bào)》的專(zhuān)訪并給出“中國(guó)最具價(jià)值科技股”的評(píng)價(jià)，獲得越來(lái)越多的商業(yè)機(jī)構(gòu)、政府組織乃至國(guó)家高層的關(guān)注，都是樂(lè)視高成長(zhǎng)性被外界廣為認(rèn)可的佐證。

樂(lè)視的成長(zhǎng)性表現(xiàn)在哪幾個(gè)方面？筆者分析認(rèn)為，投資者至少可以從如下幾個(gè)方面去考量。

1.用戶呈幾何倍數(shù)增長(zhǎng)。樂(lè)視用戶數(shù)目前達(dá)2100萬(wàn)，獲得第一個(gè)百萬(wàn)用戶歷時(shí)23個(gè)月，現(xiàn)在用時(shí)僅需十幾天甚至是個(gè)位數(shù)的幾天。今年，樂(lè)視用戶數(shù)有望達(dá)到5000萬(wàn)。

2.樂(lè)視超級(jí)電視飛速增長(zhǎng)，三年成為行業(yè)老大。今年4月全國(guó)電視整體銷(xiāo)量374萬(wàn)臺(tái)，其中樂(lè)視超級(jí)電視銷(xiāo)量高達(dá)71萬(wàn)臺(tái)，成為全行業(yè)全渠道銷(xiāo)量第一。樂(lè)視超級(jí)電視在2013年7月3日開(kāi)售，僅用了不到3年時(shí)間，就成為月度銷(xiāo)量冠軍，成績(jī)讓人驚嘆。而今年，樂(lè)視超級(jí)電視累計(jì)銷(xiāo)售量預(yù)計(jì)超過(guò)1000萬(wàn)臺(tái)。

3.樂(lè)視超級(jí)手機(jī)一年銷(xiāo)量破千萬(wàn)，洗牌中國(guó)手機(jī)業(yè)。去年5月19日樂(lè)視超級(jí)手機(jī)正式上市銷(xiāo)售到今年1月21日，樂(lè)視超級(jí)手機(jī)總銷(xiāo)量突破500萬(wàn)，創(chuàng)造新晉品牌銷(xiāo)量最快破500萬(wàn)紀(jì)錄。又過(guò)四個(gè)月后，隨著第二代產(chǎn)品的上市，樂(lè)視超級(jí)手機(jī)總銷(xiāo)量突破1000萬(wàn)，再次創(chuàng)造新晉品牌銷(xiāo)量最快破1000萬(wàn)紀(jì)錄。

4.業(yè)務(wù)由單一迅速向多元化發(fā)展。從上市起，樂(lè)視還主要以視頻內(nèi)容為主，短短幾年時(shí)間已經(jīng)成功轉(zhuǎn)型為橫跨七個(gè)行業(yè)的生態(tài)企業(yè)。而在2016年不到半年的時(shí)間里，樂(lè)視旗下各項(xiàng)子生態(tài)都有驚人的成長(zhǎng)。

樂(lè)視致力于多維度、多層次創(chuàng)新，既涵蓋技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)品創(chuàng)新等基礎(chǔ)創(chuàng)新，又有商業(yè)模式創(chuàng)新、文化和制度創(chuàng)新，直至實(shí)現(xiàn)真正的全流程、全方位生態(tài)創(chuàng)新。在樂(lè)視之前，這種生態(tài)創(chuàng)新增長(zhǎng)方式在中國(guó)其他企業(yè)身上從未出現(xiàn)過(guò)。更重要的是，以這樣的速度增長(zhǎng)對(duì)樂(lè)視來(lái)說(shuō)，才剛剛開(kāi)始。業(yè)內(nèi)人士分析，如果樂(lè)視在華爾街，市場(chǎng)必將為之瘋狂。

而眾所周知，樂(lè)視網(wǎng)是樂(lè)視生態(tài)的上市公司，整個(gè)生態(tài)的運(yùn)作模式和高成長(zhǎng)性也必將被復(fù)制到上市公司之上。這就不難理解，樂(lè)視網(wǎng)復(fù)牌之后為什么會(huì)創(chuàng)出創(chuàng)業(yè)板成交量歷史記錄了。