自從去年10月份美的和小天鵝同時發(fā)布公告通過了換股吸收合并小天鵝的議案之后，今年5月8日起小天鵝的停牌及后續(xù)上市公司的逐步退市便遲早會到來，至此小天鵝名下的全部資產(chǎn)、負(fù)債、業(yè)務(wù)、人員、合同以及其他一切權(quán)利與義務(wù)將由美的集團(tuán)來繼承。

上市公司的騰挪并不會影響小天鵝現(xiàn)有的經(jīng)營管理，從美的集團(tuán)的管理模式和組織架構(gòu)來看，洗衣機事業(yè)部本身就已經(jīng)運行了很久，甚至外界很多人都分不清楚小天鵝公司和美的洗衣機事業(yè)部之間的關(guān)系，正是這種業(yè)務(wù)融合讓小天鵝上市公司的退市之后，反而擁有了一方更大的舞臺。

在歷史性高業(yè)績退市是對股東負(fù)責(zé)

盡管最近幾年國內(nèi)家電市場的走勢并不盡如人意，就連方洪波自己都在多個場合都曾說過，市場已經(jīng)從增量發(fā)展階段進(jìn)入了存量裂變階段。奧維云網(wǎng)最近公布的一季度數(shù)據(jù)顯示，在2019年1至3月份，國內(nèi)洗衣機市場的零售量僅微增1%，而零售額卻下降了0.6%，存量裂變的特征一覽無遺；但就是在這樣相對惡劣的產(chǎn)業(yè)環(huán)境中，小天鵝已經(jīng)獲得了可喜的增長。

上個月底，小天鵝上市公司公布了應(yīng)該是其最后一份一季度報，報告期內(nèi)上市公司實現(xiàn)營業(yè)收入73.6億元，同比增長了8.04%；歸屬上市公司股東凈利潤為6.03億元，同比增長了18.05%。對比行業(yè)的整體數(shù)據(jù)愈發(fā)可以凸顯出小天鵝當(dāng)下的良好發(fā)展勢頭和經(jīng)營質(zhì)量。

事實上，在此之前的過去數(shù)年內(nèi)小天鵝的產(chǎn)銷規(guī)模一直保持著持續(xù)高增長的走勢。據(jù)其上市公司公告顯示，2018年上市公司營業(yè)收入為236.37億元，同比增幅為10.53%，歸屬凈利潤達(dá)到了18.62億元，同比增幅高達(dá)23.64%。2017年和2016年的營收和利潤狀態(tài)與此類似，其中歸屬上市公司股東凈利潤增幅都在20%以上，2017年的增幅為28.02%，是過去三年中增幅最大的一年。

值得一提的是，2017年也是小天鵝上市公司首次將營業(yè)收入攀升至200億元以上規(guī)模，2018年將這種規(guī)模再次推向了一個歷史性的頂峰。在最好的營收狀況下上市公司退市，本身也是一種對股東利益負(fù)責(zé)的表現(xiàn)。所以，在5月7日，小天鵝的股價當(dāng)天漲幅超過了7%，這也從另外一個側(cè)面反映出，資本市場對小天鵝的此次騰挪給出了積極樂觀的信號。

小天鵝的拐點來自美的

如果在要小天鵝的發(fā)展史上找一個真正意義上的拐點，那2008年肯定是其中一個，當(dāng)年美的以16.8億元的價格收購了小天鵝，讓小天鵝從一家國企漸變成當(dāng)下的民企。這不僅僅是一種企業(yè)機制的變化，后期小天鵝在國內(nèi)外市場的走勢很好地印證了美的給小天鵝帶來的旺盛動力。

作為我國最早在洗衣機領(lǐng)域進(jìn)行專業(yè)化發(fā)展的企業(yè)，在美的入主之前，小天鵝并非沒有過勃勃雄心，當(dāng)在洗衣機產(chǎn)業(yè)構(gòu)建起主導(dǎo)型競爭地位之后，小天鵝曾經(jīng)以“同心多元”的發(fā)展戰(zhàn)略，希冀在其他家電產(chǎn)品上有所突破，空調(diào)就是其中的一個重點，現(xiàn)如今位于無錫新區(qū)長江南路18號的無錫小天鵝公司總部，最早就是小天鵝的空調(diào)公司所在地。

實施多元化發(fā)展戰(zhàn)略的小天鵝之后的境況已是眾所周知，2008年之后小天鵝步入了一個全新的發(fā)展周期，正如上文所提到了營收和凈利潤數(shù)據(jù)那樣，市場份額的與日俱增讓其逐步縮小與行業(yè)領(lǐng)頭羊之間的距離。站在今天的視角去回望十一年前的那場收購，不得不承認(rèn)美的在戰(zhàn)略布局上的長袖善舞。

所以，現(xiàn)在去評斷小天鵝上市公司的退市及美的洗衣機事業(yè)部后期走向恐怕還為時過早，但是有一點可以肯定，正如當(dāng)初收購小天鵝一樣，美的集團(tuán)換股吸收合并小天鵝上市公司之后，也為小天鵝在時下的發(fā)展構(gòu)建了一個全新的拐點，當(dāng)然，這也將是美的洗衣機事業(yè)部發(fā)展的轉(zhuǎn)折之一。

走向一方新舞臺

小天鵝這個品牌的歷史其實比已經(jīng)擁有五十一年沉淀的美的還要長，1968年的時候小天鵝得以創(chuàng)立。中國第一臺全自動洗衣機就是誕生在小天鵝，距離這個行業(yè)性大事件已經(jīng)過去了四十一年了，時至今天，小天鵝在國內(nèi)用戶群體中所形成的專業(yè)化的洗衣機品牌形象的積淀愈加深厚。

自從十一年前入主小天鵝之后，曾經(jīng)以營銷見長的美的反而繼續(xù)強化了小天鵝在技術(shù)和產(chǎn)品上的傳統(tǒng)優(yōu)勢，小天鵝在坐擁美的龐大的流通和渠道資源的同時，在美的集團(tuán)科技化導(dǎo)向的背景下，創(chuàng)新技術(shù)和產(chǎn)品也是層出不窮，水魔方技術(shù)、i智能精準(zhǔn)投放、冷水洗滌技術(shù)、蒸汽免熨技術(shù)等等一個個都成為了中國洗衣機產(chǎn)業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新的代表之作。

美的集團(tuán)對技術(shù)研發(fā)的投入還在強化，僅僅是2018年在研發(fā)上的投入就近100億元，過去五年的投入超過了300億元，這給小天鵝在技術(shù)和產(chǎn)品上提供了強大的集團(tuán)支撐。上市公司退市之后，小天鵝與美的集團(tuán)之間的銜接和融合只會進(jìn)一步深化。

產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的升級和高端品牌的突破，也將是小天鵝后期的重要看點。2018年是比佛利洗衣機的爆發(fā)性增長的一年，為了讓比佛利獲得更好的發(fā)展，現(xiàn)在這一品牌只能是在美的洗衣機事業(yè)部使用；美的集團(tuán)的另外一個重要舉措也將給小天鵝帶來幫助，之前在家用空調(diào)事業(yè)部進(jìn)行產(chǎn)銷的小天鵝空調(diào)，未來可能會淡出市場，這也是在保護(hù)小天鵝品牌的專業(yè)化形象。

中國洗衣機市場正在從傳統(tǒng)的洗凈向洗護(hù)升級，這種趨勢也符合一直以在健康洗護(hù)領(lǐng)域精耕細(xì)作的小天鵝的發(fā)展訴求，上市公司的退出，在一定程度上加快了美的集團(tuán)與小天鵝之間的融合速度，也把小天鵝推向了一個更為寬廣的舞臺。(文思)