2018年12月20日晚間，暴風(fēng)影音發(fā)布公告變更會(huì)計(jì)估計(jì)，擬更改應(yīng)收款項(xiàng)壞賬計(jì)提政策。假定公司會(huì)計(jì)估計(jì)變更從2018年9月30日開(kāi)始執(zhí)行，基于應(yīng)收賬款余額及賬齡分布進(jìn)行測(cè)算，本次會(huì)計(jì)估計(jì)變更將調(diào)減公司歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn) 7，529.92 萬(wàn)元。

　　而前三季度公司已處于巨虧，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)-6.16億元，歸母凈利潤(rùn)-2.28億元，變更后公司虧損將進(jìn)一步擴(kuò)大。

　　此次會(huì)計(jì)估計(jì)變更，將壞賬計(jì)提政策趨嚴(yán)，或代表著公司回款風(fēng)險(xiǎn)加劇。不僅如此，公司尚有一筆規(guī)模2億元、名為15暴風(fēng)債的債券面臨到期，而其賬面僅存現(xiàn)金2497萬(wàn)元，加上公司并不樂(lè)觀的現(xiàn)金流，暴風(fēng)影音稱得上內(nèi)憂外患。

　　調(diào)整壞賬政策 回款風(fēng)險(xiǎn)或加劇

　　此次修改政策，主要為變更按信用風(fēng)險(xiǎn)特征組合計(jì)提壞賬準(zhǔn)備的應(yīng)收賬款，具體為更改賬齡法中2-3年的應(yīng)收款項(xiàng)計(jì)提比例。

　　將2-3年應(yīng)收賬款計(jì)提25%的壞賬準(zhǔn)備，變更為計(jì)提100%的壞賬準(zhǔn)備?？梢钥闯?，更改后壞賬計(jì)提明顯大幅趨嚴(yán)。

　　基于2018年9月30日的應(yīng)收賬款余額及賬齡分布進(jìn)行測(cè)算，本次會(huì)計(jì)估計(jì)變更將調(diào)減公司歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn) 7529.92 萬(wàn)元，同時(shí)減少2018年9月30日歸屬于上市公司股東凈資產(chǎn) 7529.92 萬(wàn)元。

　　此次變更的原因公司稱隨著公司業(yè)務(wù)的不斷發(fā)展和外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，公司客戶結(jié)構(gòu)不斷豐富，為進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)應(yīng)收款項(xiàng)的管理，結(jié)合公司的客戶特點(diǎn)和應(yīng)收款項(xiàng)的結(jié)構(gòu)、客戶信用及回款情況，同時(shí)結(jié)合同行業(yè)公司的應(yīng)收款項(xiàng)壞賬計(jì)提標(biāo)準(zhǔn)，公司對(duì)應(yīng)收款項(xiàng)的壞賬準(zhǔn)備計(jì)提方法進(jìn)行了充分的評(píng)估。

　　公司根據(jù)以往的客戶特點(diǎn)以及歷來(lái)客戶信用及回款情況，將計(jì)提比例大幅提高，或說(shuō)明了公司的回款風(fēng)險(xiǎn)再加劇，出于謹(jǐn)慎性原則提高政策標(biāo)準(zhǔn)。

　　雙主業(yè)均陷困境致巨虧：銷售業(yè)務(wù)毛利率為負(fù) 廣告業(yè)務(wù)下滑五成

　　暴風(fēng)集團(tuán)一直在走下坡路，風(fēng)光不再。

　　其第三季度營(yíng)收為10.34億元，同比下滑18.86%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)-6.1 6億元，同比凈利潤(rùn)虧損擴(kuò)大5.08億元，歸母凈利潤(rùn)-2.28億元，目前暴風(fēng)集團(tuán)正處于巨額虧損的狀態(tài)。

　　目前按產(chǎn)品劃分公司主營(yíng)業(yè)務(wù)分為銷售商品及廣告業(yè)務(wù)收入，而目前銷售業(yè)務(wù)毛利率處于負(fù)值，公司賣產(chǎn)品處于賠錢狀態(tài)，廣告業(yè)務(wù)營(yíng)收也大幅下滑五成，兩主業(yè)均難以拯救公司業(yè)績(jī)頹勢(shì)。

　　究其原因，公司15年進(jìn)軍電視市場(chǎng)，打造暴風(fēng)TV，開(kāi)啟進(jìn)入燒錢模式，根據(jù)暴風(fēng)CEO馮鑫之前透露，2016年的時(shí)候，每賣出一臺(tái)暴風(fēng)TV，就會(huì)虧損300-400塊錢。

　　并且互聯(lián)網(wǎng)電視業(yè)務(wù)主要貢獻(xiàn)的是銷售額而并非凈利潤(rùn)，長(zhǎng)此下去公司的電視業(yè)務(wù)逐漸成為拖累，賠錢賺吆喝。

　　至今，上游電視面板等原材料價(jià)格開(kāi)始大幅上漲，導(dǎo)致暴風(fēng)電視產(chǎn)品成本大幅上升，毛利率持續(xù)為負(fù)，每年賣電視至少虧損近1億元，可謂干賠不賺。

　　公司的廣告業(yè)務(wù)，也因用戶的低增長(zhǎng)而逐漸萎靡。從2018年開(kāi)始，暴風(fēng)影音pc端和移動(dòng)端的用戶增長(zhǎng)幾乎停滯。公司互聯(lián)網(wǎng)視頻平臺(tái)的總體月度活躍用戶約達(dá)2.1億，其中PC端月度活躍用戶約為1.6億，移動(dòng)端月度活躍用戶約為5000萬(wàn)人，而這一數(shù)據(jù)與其三年前持平，用戶的多寡以及活躍度直接關(guān)系到廣告投入量的多少以及盈利空間，公司用戶數(shù)量及活躍度收縮導(dǎo)致廣告業(yè)務(wù)收入下降。

　　3日后2億債券到期 償債壓力顯現(xiàn)能否履約?

　　屋漏偏逢連夜雨，在公司巨額虧損，賬面資金薄弱的情況下，公司2015年發(fā)行的債券又即將到期。

　　根據(jù)公司三季報(bào)的數(shù)據(jù)，目前公司賬面僅存資金2497萬(wàn)元，其中短期借款達(dá)5446.83萬(wàn)元，資金明顯不能說(shuō)寬裕。公司的資產(chǎn)負(fù)債率也從2017年末的64.86%上升至78.65%，上升了13.79個(gè)百分點(diǎn)。

　　而目前公司的償債能力也不佳。

　　公司流動(dòng)比率為0.59、速動(dòng)比率0.48、現(xiàn)金比率僅為0.01。其中流動(dòng)比率最佳值為2，速動(dòng)比率為1較為適宜，而企業(yè)的各項(xiàng)比率均處于下部，甚至在現(xiàn)金償還債務(wù)上幾乎零保障。

　　公司的業(yè)績(jī)萎靡不振，資金儲(chǔ)備不足，現(xiàn)金流也不容樂(lè)觀。

　　數(shù)據(jù)顯示，公司本期現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物已連續(xù)兩年資金流出，2017年、2018年三季度公司現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額分別為-6851萬(wàn)元、-14819萬(wàn)元，公司近兩年一直處于失血狀態(tài)。

　　在諸多不利的情況下，公司的債券卻即將到期。在2015年9月，公司發(fā)行了名為15暴風(fēng)債的公司債券，以補(bǔ)充公司的流動(dòng)性緩解資金壓力。發(fā)行規(guī)模為2.5億元，最終募集資金2億元，發(fā)行期限為3年，本期債券利息按年支付，本金到期一次償還。

　　而該債券到期日為2018年12月25日，也就是說(shuō)在3日后公司的債券即將到期，公司將面臨還債壓力，公司需一次性償還債券本金，金額近2億元，令人恐慌的是，目前公司賬面資金僅余2千多萬(wàn)，僅為債務(wù)本金的10%，履約能力令人擔(dān)憂。

　　業(yè)內(nèi)人士稱債券到期對(duì)出現(xiàn)大幅虧損的上市公司影響或較大，在面臨較多即將到期的債券需要兌付，一旦流動(dòng)性出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，公司債券違約的可能性會(huì)很大

　　據(jù)WIND統(tǒng)計(jì)，今年債券違約數(shù)量創(chuàng)歷史新高。永泰能源、*ST凱迪、中弘股份和富貴鳥(niǎo)等上市公司今年均有2只或以上債券發(fā)生違約，涉及債券余額從幾億到上百億元。累計(jì)共有34只債券，合計(jì)余額達(dá)255.41億元，規(guī)模較大，涉及12只A股和1只港股。

　　而暴風(fēng)集團(tuán)屆時(shí)能否按期償還債務(wù)，我們拭目以待。