2025年夏季，空調(diào)行業(yè)正經(jīng)歷政策與自然的雙重“熱浪”沖擊。財政部第三批國補資金690億元在7月下達(dá)，全年以舊換新補貼總額高達(dá)3000億元，覆蓋時間延長至全年，且單用戶空調(diào)補貼上限從1臺增至3臺，最高單臺補貼2000元。與此同時，全國多地遭遇極端高溫侵襲，7月黃淮、江南等地最高氣溫普遍達(dá)37～39℃，局地突破40～41℃，高溫持續(xù)天數(shù)最長達(dá)12天。政策紅利與氣候因素的共振，為空調(diào)行業(yè)注入了強(qiáng)勁增長動能。

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政策與高溫的協(xié)同效應(yīng)已成行業(yè)核心驅(qū)動力。華泰證券定量模型顯示：夏季氣溫每升高1℃，直接推升空調(diào)出貨量184萬臺；而補貼政策可帶動年均出貨波動678萬臺。這一效應(yīng)在2025年表現(xiàn)尤為顯著。

高溫催化下，高保有量區(qū)域（如長三角）的更新需求與低保有量地區(qū)（如東北）的首購需求同步釋放。數(shù)據(jù)顯示，7月東北地區(qū)空調(diào)銷額同比暴漲378.4%，部分地區(qū)甚至出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性缺貨。疊加國補刺激，1-5月家電社零累計增幅達(dá)30.2%，遠(yuǎn)超社零平均水平。

整機(jī)制造企業(yè)率先收獲業(yè)績增長。美的、格力、海信、TCL等行業(yè)主力品牌憑借技術(shù)儲備與渠道效率搶占先機(jī)，比如格力云錦三代攻克-35℃低溫制熱技術(shù)，十年整機(jī)包修政策鞏固北方市場信任，TCL“小藍(lán)翼”新風(fēng)技術(shù)推動線上均價突破3000元仍保持17%增長，海信推出的"深呼吸"系列新風(fēng)空調(diào)，上市兩個月銷量突破20萬臺。上游產(chǎn)業(yè)鏈同步受益，壓縮機(jī)、換熱器等核心部件訂單隨整機(jī)排產(chǎn)增加而充盈。

高溫天氣還帶來價格修復(fù)契機(jī)。奧維云網(wǎng)顯示，上半年行業(yè)深陷價格戰(zhàn)，1.5匹掛機(jī)線上均價從2536元驟降至2101元。但7月高溫催化下，零售價出現(xiàn)邊際改善：W27-W28（6.30-7.13）線上/線下均價同比回升，新風(fēng)空調(diào)線上均價增幅達(dá)7.8%。消費分層趨勢下，高端機(jī)型與高性價比機(jī)型呈現(xiàn)“啞鈴型”增長：6000元以上市場被COLMO等占據(jù)，而2000-3000元價位段成為美的、小米主戰(zhàn)場。

釘科技觀察發(fā)現(xiàn)，當(dāng)前空調(diào)行業(yè)已從“舒適性家電”升級為“生存必需品”。隨著第三批國補在銷售旺季到位，疊加高溫持續(xù)性超預(yù)期，具備技術(shù)儲備與供應(yīng)鏈效率的企業(yè)將在“量價齊升”中展現(xiàn)更強(qiáng)業(yè)績彈性。釘科技認(rèn)為，中長期看，國內(nèi)每百戶空調(diào)保有量達(dá)145.9臺，更新需求成堅實基底，而AI節(jié)能、健康新風(fēng)等創(chuàng)新將持續(xù)弱化需求透支擔(dān)憂。在政策與自然的雙重?zé)崂讼?，空調(diào)行業(yè)正迎來新一輪價值重估。