[釘科技觀察] 電商行業(yè)不再高光。近兩年，阿里、京東、拼多多、蘇寧等都遇到了各自的麻煩，整個產(chǎn)業(yè)都頗為低調(diào)。

與此同時，唯品會這個被很多人有些遺忘的平臺，卻有異軍突起之勢。如果看其主要業(yè)務(wù)指標，唯品會有被嚴重低估之嫌，因為在收入規(guī)模和盈利能力上，其甚至可以躋身行業(yè)Top3。

《釘科技》此前就注意到，如果僅僅對比收入和利潤，唯品會甚至要強過拼多多。從財報來看， 2020年，拼多多收入大增97%，達到595億元人民幣（91億美元），但仍處于虧損狀態(tài)。唯品會2020年的收入增長約10％，達到1019億元人民幣（156億美元），凈利潤增長47%，達到59億元人民幣（9.05億美元）。

根據(jù)唯品會發(fā)布的最新財報顯示，其2021年全年凈營收同比增長15%，達到了1171億元，但凈利潤為46.81億元，同比下降20.76％。拼多多前三季度營收合計逼近700億元，2021年全年大概率在營收規(guī)模方面依然會不及唯品會。利潤方面，拼多多2021年有扭虧的趨勢，但趕上或者超過唯品會還需進一步觀察。

無論怎樣，在巨頭慘烈競爭的電商市場，唯品會能有如此業(yè)績非常不易，也體現(xiàn)了其確實具備了一定的實力。但客觀來看，唯品會的行業(yè)地位和市場聲量與這樣的業(yè)績規(guī)模，并不匹配。

《釘科技》認為，唯品會之所以被外界有所“忽視”，原因有三點：

其一，雖然用戶數(shù)在增加，但整體體量與阿里、京東、拼多多相比，差距非常大。

根據(jù)唯品會財報數(shù)據(jù)，其2021年全年活躍用戶數(shù)較2020年同比增長了12%，達到9390萬。對比拼多多來看，其2021年第三季度平均月度活躍用戶為7.42億，較2020年同期的6.43億同比增長15%。截至2021年9月30日的一年內(nèi)，拼多多的活躍買家為8.67億，同比增長19%。另外，截止2021年9月30日，京東年度活躍用戶數(shù)達到5.52億；阿里淘寶2021年國內(nèi)年活躍用戶數(shù)達8.9億。

不難看出，和阿里、京東、拼多多相比，唯品會不到1億的用戶規(guī)模，還是太小了。

其二，唯品會的交易GMV規(guī)模，和阿里、京東、拼多多相比，差距也很大。

2021年，唯品會的GMV同比增長16%，達1915億元。這其實只比唯品會的營收規(guī)模多了不到800億元。要知道，僅2021年雙11期間，京東GMV就達到了3491億元；2021財年僅淘寶直播的GMV就超過了5000億元；2020年拼多多的GMV則達到了1.67萬億。

雖然由于各自的商業(yè)模式不同，GMV的大小不一定能完全反映一家電商平臺的實力，但作為衡量產(chǎn)業(yè)影響力的重要指標，不足2000億元的年度GMV，讓唯品會沒辦法和阿里、京東、拼多多比肩而立。

其三，唯品會的獨立獲客能力，和阿里、京東、拼多多相比，還有不足。

目前來看，阿里、京東、拼多多都構(gòu)建出獨立的消費和商業(yè)生態(tài)，并且也形成了相對鮮明的品牌特質(zhì)，比如在商品的豐富性上阿里最強，3C數(shù)碼家電方面京東比較靠譜，農(nóng)產(chǎn)品和小件商品上拼多多則有優(yōu)勢。

唯品會雖然有特賣的品牌認知，但其競爭壁壘還不夠高，上述巨頭憑借強大的流量優(yōu)勢和供應(yīng)鏈基礎(chǔ)，很容易介入。同時，唯品會的一大流量入口是微信，也就是說唯品會是微信生態(tài)的一部分，在打造完全自己掌控的強大的商業(yè)生態(tài)方面還有很大不足。

總之，特賣電商這條路并不好走，但目前來看唯品會發(fā)展的基本面還不錯，尤其是在核心用戶的運營方面取得了不錯的成績。比如， 2021年全年核心SVIP活躍用戶數(shù)同比增長50%，其線上凈交易額占比達36%；SVIP用戶全年的每用戶平均收入（ARPU）達到非SVIP的8倍左右。

《釘科技》認為，對于唯品會來說，未來發(fā)展不要貪多求大，在各大巨頭也在進入特賣市場的時候，應(yīng)該將特賣的品牌標簽進一步強化，通過強化品牌、深化服務(wù)、聚焦品類等構(gòu)建差異化競爭壁壘。至于用戶規(guī)模、GMV規(guī)模等不必過分去追求，當建立起牢固的品牌心智和品類護城河，獲客能力和目標用戶的規(guī)模自然會提升。（釘科技原創(chuàng)，轉(zhuǎn)載務(wù)必注明來源：釘科技網(wǎng)）