[釘科技述評(píng)] 如今的電商市場(chǎng)，看起來(lái)格局已定。一般認(rèn)為，阿里、京東、拼多多是行業(yè)前三強(qiáng)，身后雖然也有一些電商品牌，但基本都是在垂直市場(chǎng)有一定優(yōu)勢(shì)，或者依附于流量巨頭而存在，對(duì)它們難有實(shí)質(zhì)性挑戰(zhàn)。

但這一判斷并不完全正確?！夺斂萍肌纷⒁獾?，在電商行業(yè)，還有一個(gè)品牌被嚴(yán)重低估，因?yàn)樵谑杖胍?guī)模和盈利能力上其完全可以躋身行業(yè)top3，但由于種種原因，這個(gè)品牌的市場(chǎng)聲量較小，給外界的品牌印象也不夠深，導(dǎo)致存在感較弱。

這個(gè)品牌就是唯品會(huì)。如果僅僅對(duì)比收入和利潤(rùn)，唯品會(huì)甚至要強(qiáng)過(guò)拼多多。從財(cái)報(bào)來(lái)看， 2020年，拼多多收入大增97%，達(dá)到595億元人民幣（91億美元），但仍處于虧損狀態(tài)。唯品會(huì)2020年的收入增長(zhǎng)約10％，達(dá)到1019億元人民幣（156億美元），凈利潤(rùn)增長(zhǎng)47%，達(dá)到59億元人民幣（9.05億美元）。

2021年上半年，拼多多的收入同比增長(zhǎng)141％，達(dá)到452億元人民幣（70億美元），虧損大幅收窄；唯品會(huì)收入則同比增長(zhǎng)35%，達(dá)到580億元人民幣（90億美元），凈利潤(rùn)增長(zhǎng)19％，達(dá)到26億元人民幣（4億美元）。

所以，如果僅從收入規(guī)模和盈利能力來(lái)看，唯品會(huì)可以壓倒拼多多，成為電商第三極。但《釘科技》觀察認(rèn)為，雖然收入和盈利能力都強(qiáng)于拼多多，但唯品會(huì)也有自己的隱憂，成為真正的行業(yè)三強(qiáng)還需要付出更多的努力。

首先，唯品會(huì)的用戶規(guī)模相對(duì)來(lái)說(shuō)還很小。《釘科技》注意到，唯品會(huì)第二季度結(jié)束時(shí)，活躍客戶僅為5110萬(wàn)，同比增長(zhǎng)32%。對(duì)比拼多多來(lái)看，第二季度結(jié)束時(shí)，該公司每月活躍用戶為7.385億，較上年同期增長(zhǎng)30%。也就是說(shuō)，唯品會(huì)的季度活躍用戶只有拼多多月活躍用戶的7%左右，差距巨大。并且從增長(zhǎng)率來(lái)看，二者則幾乎保持相同的水平，這無(wú)疑凸顯出唯品會(huì)用戶增長(zhǎng)緩慢。

其次，唯品會(huì)的收入增長(zhǎng)相對(duì)來(lái)說(shuō)比較緩慢。2020年，唯品會(huì)收入增長(zhǎng)約10%，而拼多多增長(zhǎng)97%；2021年上半年，唯品會(huì)收入增長(zhǎng)35%，拼多多則大增141%。雖然拼多多的收入規(guī)模和唯品會(huì)相比還有一定的差距，但在更高的增速下，拼多多追上甚至反超唯品會(huì)也是很容易的。

再次，唯品會(huì)的獨(dú)立獲客能力相對(duì)來(lái)說(shuō)較弱。在唯品會(huì)的發(fā)展歷程中，獲得了京東、騰訊兩大巨頭的戰(zhàn)略投資，如今二者都是唯品會(huì)的重要股東。2017年12月，騰訊、京東、唯品會(huì)三者達(dá)成協(xié)議，騰訊和京東以現(xiàn)金形式向唯品會(huì)投資總計(jì)約8.63億美元。根據(jù)戰(zhàn)略合作協(xié)議，騰訊在其微信錢包界面給予唯品會(huì)入口，京東在其手機(jī)App主界面和微信購(gòu)物一級(jí)入口的主界面接入唯品會(huì)，幫助唯品會(huì)在京東渠道上達(dá)成一定的交易額目標(biāo)。所以，如今的唯品會(huì)實(shí)際上有著騰訊和京東兩大巨頭的資本和業(yè)務(wù)支持，其獨(dú)立獲客能力相對(duì)拼多多還是更弱一些。

最后，唯品會(huì)的品類擴(kuò)張能力相對(duì)來(lái)說(shuō)較弱。服裝尤其是女性服裝，是唯品會(huì)的強(qiáng)項(xiàng)。但這個(gè)品牌對(duì)男性用戶的吸引力相對(duì)京東、拼多多這樣的平臺(tái)還是不強(qiáng)，而進(jìn)行品類擴(kuò)張無(wú)論是供應(yīng)鏈還是用戶認(rèn)知都存在很大的挑戰(zhàn)，短時(shí)間內(nèi)難以突破競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的封鎖。相對(duì)來(lái)說(shuō)，阿里、京東、拼多多都已經(jīng)發(fā)展成為全品類產(chǎn)品的電商平臺(tái)，這也是唯品會(huì)今后努力的方向。

總之，《釘科技》認(rèn)為，唯品會(huì)在電商行業(yè)里整體是被低估的，其整體實(shí)力遠(yuǎn)在很多二線電商平臺(tái)之上，未來(lái)唯品會(huì)需要在物流服務(wù)、品類擴(kuò)張、用戶增長(zhǎng)等方面有更大的作為，讓外界更加顯性地看到其增長(zhǎng)空間，這樣才能成為名副其實(shí)的電商三強(qiáng)。（釘科技原創(chuàng)，轉(zhuǎn)載務(wù)必注明來(lái)源：釘科技網(wǎng)）