在白電行業(yè)市值、營(yíng)收的頭把交椅上坐了多年，美的集團(tuán)(000333.SZ)終于有了一個(gè)新目標(biāo)——實(shí)現(xiàn)銷售和市值雙雙超過(guò)5000億元。

　　美的集團(tuán)創(chuàng)始人何享健表示，這個(gè)目標(biāo)要很快實(shí)現(xiàn)。這兩項(xiàng)指標(biāo)的目標(biāo)數(shù)據(jù)均是美的最新可比數(shù)據(jù)的一倍左右。這也相當(dāng)于，何享健希望在短時(shí)間內(nèi)再造一個(gè)美的。

　　現(xiàn)階段的美的其實(shí)并不是高枕無(wú)憂。這家家電龍頭公司的營(yíng)收增速正下滑，被寄予厚望的庫(kù)卡機(jī)器人業(yè)務(wù)正拖累業(yè)績(jī)，高端品牌、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)等新業(yè)務(wù)正需要大量資金投入。

　　擺在眼前的問(wèn)題之下，再造一個(gè)美要通過(guò)什么方式來(lái)實(shí)現(xiàn)?

　　現(xiàn)狀一：營(yíng)收增速大幅下降

　　營(yíng)收若要翻倍增長(zhǎng)首先要看公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)。當(dāng)前美的集團(tuán)營(yíng)收組成主要包括三大業(yè)務(wù)，暖通空調(diào)、消費(fèi)電器、機(jī)器人及自動(dòng)化系統(tǒng)。

　　在去年?duì)I收突破2000億元后，美的集團(tuán)主營(yíng)增速明顯放緩。公司2018年上半年?duì)I收增長(zhǎng)15.02%，遠(yuǎn)低于2017年全年51.35%的增速(比同期)。剛披露的三季報(bào)顯示營(yíng)收增速繼續(xù)下滑，美的集團(tuán)前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2057.57億元，同比增長(zhǎng)10.06%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)179億元，同比增長(zhǎng)19.35%。

　　同為白電雙雄的格力電器與美的增速已不在同一量級(jí)，在與小米的營(yíng)收競(jìng)逐中，格力電器年內(nèi)營(yíng)收大概率上2000億元。格力前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1486.99億元，同比增長(zhǎng)34.11%;凈利潤(rùn)211.18億元，同比增長(zhǎng)36.59%。

　　具體從美的三大業(yè)務(wù)來(lái)看，占比超八成的暖通空調(diào)和消費(fèi)電器是美的集團(tuán)的營(yíng)收支柱。

　　暖通空調(diào)成為公司增長(zhǎng)引擎。三季報(bào)未披露具體板塊營(yíng)收構(gòu)成，由2018年中報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看(下同)，暖通空調(diào)同比增長(zhǎng)27.69%超越消費(fèi)電器已上升為公司的第一大業(yè)務(wù)，營(yíng)收占比達(dá)44%。

　　消費(fèi)電器業(yè)務(wù)表現(xiàn)平平，營(yíng)收雖有上升，但同比增速低于整體水平，故而營(yíng)收占比由一年前的42%降至39%。

　　這兩大業(yè)務(wù)能否承擔(dān)營(yíng)收倍增重?fù)?dān)呢?可以從市場(chǎng)空間來(lái)預(yù)期。

　　根據(jù)中怡康測(cè)算，2018年上半年家用空調(diào)行業(yè)增長(zhǎng)較快，零售量增長(zhǎng)16.6%，但是冰箱、洗市場(chǎng)銷量增長(zhǎng)乏力，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)使得均價(jià)提升，冰箱行業(yè)零售量下降1.7%、洗衣機(jī)行業(yè)零售量增長(zhǎng)4.7%;受房地產(chǎn)的影響，廚衛(wèi)電器也面臨一定增長(zhǎng)壓力。

　　這一組行業(yè)數(shù)據(jù)與美的集團(tuán)業(yè)績(jī)表現(xiàn)趨勢(shì)契合。房地產(chǎn)調(diào)控仍在持續(xù)，未來(lái)消費(fèi)電器市場(chǎng)前景依然未有回暖。

　　空調(diào)行業(yè)增長(zhǎng)也已疲態(tài)盡顯。2018年8月以來(lái)，空調(diào)銷量大幅回落，零售端疲軟內(nèi)需不足。產(chǎn)業(yè)在線家用空調(diào)數(shù)據(jù)顯示，9月份空調(diào)總銷量901.40萬(wàn)臺(tái)，同比下降8.20%。

　　消費(fèi)電器未有起色，暖通空調(diào)也遭遇增長(zhǎng)瓶頸，美的集團(tuán)依靠這兩塊業(yè)務(wù)要實(shí)現(xiàn)營(yíng)收快速翻倍，頗有難度。

　　現(xiàn)狀二：庫(kù)卡機(jī)器人業(yè)績(jī)表現(xiàn)不及預(yù)期

　　美的集團(tuán)的第三塊業(yè)務(wù)——新增的機(jī)器人及自動(dòng)化系統(tǒng)并未為美的貢獻(xiàn)良好的業(yè)績(jī)，反而成為唯一一項(xiàng)營(yíng)收下滑的業(yè)務(wù)，拖累了美的集團(tuán)的整體增長(zhǎng)。

　　美的多元化的一大特色之處便是因收購(gòu)德國(guó)庫(kù)卡而新增的機(jī)器人及自動(dòng)化系統(tǒng)業(yè)務(wù)。庫(kù)卡為全球四大機(jī)器人公司之一，其他三家分別為日本發(fā)那科、瑞士ABB、日本安川電機(jī)。對(duì)家電行業(yè)來(lái)說(shuō)，對(duì)機(jī)器人及自動(dòng)化系統(tǒng)業(yè)務(wù)的布局意味著公司將在未來(lái)智能制造領(lǐng)域占據(jù)著一大制高點(diǎn)。

　　然而，被寄予厚望的德國(guó)庫(kù)卡業(yè)績(jī)表現(xiàn)不及預(yù)期。這部分業(yè)務(wù)同比下滑超8%，營(yíng)收占比由去年同期的11%，降至今年上半年的約9%。

　　針對(duì)美的機(jī)器人業(yè)務(wù)營(yíng)收同比下降的情況，美的集團(tuán)稱，機(jī)器人業(yè)務(wù)受政策、市場(chǎng)環(huán)境形勢(shì)影響變化浮動(dòng)較大。

　　在機(jī)器人四大家族中，庫(kù)卡本身盈利能力最遜也是不爭(zhēng)的事實(shí)。

　　被收購(gòu)之前，庫(kù)卡2015年的毛利率只有23.5%，凈利率不到3%。并入美的集團(tuán)后，庫(kù)卡盈利能力并未增強(qiáng)，2017年其毛利率21.7%，凈利率僅2.5%。

　　這個(gè)毛利率、凈利率水平實(shí)與機(jī)器人及自動(dòng)化系統(tǒng)領(lǐng)域這一高精尖身份不匹配。不及美的集團(tuán)整體的7.73%的銷售凈利率。

　　機(jī)器人四大家族業(yè)績(jī)并非均如此慘淡。日本發(fā)那科2017年毛利率45.2%，凈利率25%。這才是高科技公司應(yīng)有的樣子。

　　究其原因，東吳證券分析師陳顯帆認(rèn)為，上游零部件自給程度，下游應(yīng)用標(biāo)準(zhǔn)化程度的差異，兩大原因?qū)е掠芰Σ町惥薮蟆?/span>

　　上游來(lái)看，庫(kù)卡伺服電機(jī)需要外采，由德國(guó)西門子提供，而發(fā)那科、安川、ABB除減速器外基本實(shí)現(xiàn)自產(chǎn)。這直接導(dǎo)致庫(kù)卡成本高于同行。

　　減速器方面，日本納博RV減速器與哈默那科諧波減速器壟斷全球75%市場(chǎng)份額，庫(kù)卡減速器90%來(lái)自納博，發(fā)那科與安川為納博一級(jí)供應(yīng)商，拿貨價(jià)格較庫(kù)卡優(yōu)勢(shì)明顯。

　　下游來(lái)看，發(fā)那科布局3C行業(yè)，產(chǎn)品精細(xì)化程度高，而庫(kù)卡多應(yīng)用于標(biāo)準(zhǔn)化程度高的汽車領(lǐng)域，邊際利潤(rùn)率低。

　　庫(kù)卡收入45%來(lái)自歐洲，35%來(lái)自北美，20%來(lái)自亞洲和其他地區(qū)。庫(kù)卡在歐美經(jīng)營(yíng)很多年，經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定，增長(zhǎng)空間有限。美的集團(tuán)要靠庫(kù)卡來(lái)取得翻倍的營(yíng)收，也非易事。

　　收購(gòu)本身是一方面，收購(gòu)后的整合效果是更重要的另一面。

　　美的為了收購(gòu)庫(kù)卡付出了較大代價(jià)，收購(gòu)價(jià)超300億元，但收購(gòu)條件較苛刻。美的對(duì)庫(kù)卡有絕對(duì)控股卻無(wú)相應(yīng)控制權(quán)。一來(lái)，美的集團(tuán)無(wú)法插手庫(kù)卡的公司治理，董事會(huì)無(wú)席位。二來(lái)，技術(shù)及商業(yè)數(shù)據(jù)都完全保密。

　　不能控制、無(wú)法掌握技術(shù)，這在很大程度上不利于美的機(jī)器人及自動(dòng)化系統(tǒng)版塊的發(fā)展，更不利于企業(yè)內(nèi)部協(xié)作。

　　申萬(wàn)宏源研報(bào)分析認(rèn)為，庫(kù)卡確實(shí)幫美的做大做足了營(yíng)收規(guī)模，但是其所帶來(lái)的協(xié)同效應(yīng)又并非想象中那么美好，造成了美的增收不增利。

　　對(duì)庫(kù)卡的并購(gòu)只是個(gè)縮影，美的集團(tuán)近年的并購(gòu)均暫未發(fā)揮太大成效，尤其在業(yè)績(jī)體現(xiàn)上不明顯。

　　事實(shí)上，美的集團(tuán)已非傳統(tǒng)的家電公司。2016年-2017年，美的展開(kāi)了數(shù)次大手筆的外延式并購(gòu)，并購(gòu)對(duì)象包括日本東芝白電、德國(guó)庫(kù)卡、意大利中央空調(diào)企業(yè)Clivet、以色列高創(chuàng)等公司。美的集團(tuán)從一家傳統(tǒng)家電巨頭轉(zhuǎn)身為如今的橫跨消費(fèi)電器、暖通空調(diào)、機(jī)器人及工業(yè)自動(dòng)化系統(tǒng)、智能供應(yīng)鏈(物流)的科技集團(tuán)。

　　在一波瘋狂的國(guó)際并購(gòu)之后，美的在2017年的年報(bào)中不再提擴(kuò)張一說(shuō)，而首次提出要進(jìn)一步聚焦企業(yè)內(nèi)生式增長(zhǎng)。

　　美的這艘家電航母轉(zhuǎn)舵了，由對(duì)外擴(kuò)張轉(zhuǎn)向?qū)?nèi)聚焦。這意味著之后的美的希望好好消化這些外來(lái)者。這對(duì)美的來(lái)說(shuō)，是一個(gè)正確的航向。

　　顯而易見(jiàn)，依靠美的集團(tuán)現(xiàn)有三大業(yè)務(wù)，要如何享健所說(shuō)的，很快實(shí)現(xiàn)5000億元的營(yíng)收目標(biāo)并非易事。不過(guò)，美的集團(tuán)還有可以培育的種子。

　　種子一：掘金高端家電市場(chǎng)

　　在美的集團(tuán)10月舉辦的50周年戰(zhàn)略發(fā)布會(huì)上，美的發(fā)布了兩項(xiàng)新業(yè)務(wù)——工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)M.IoT及AI高端家電品牌COLMO。

　　用美的集團(tuán)董事長(zhǎng)方洪波的說(shuō)法，這是為美的下一個(gè)50年埋下的兩顆種子，希望如50年前何享健播下的那顆家電種子一樣，未來(lái)成長(zhǎng)為參天大樹(shù)。

　　美的電器，在消費(fèi)者眼中是大眾品牌的代名詞。消費(fèi)升級(jí)后高端家電領(lǐng)域市場(chǎng)空間廣闊，利潤(rùn)豐厚，成為家電企業(yè)垂涎的大蛋糕。國(guó)內(nèi)家電領(lǐng)域還現(xiàn)出了一種戴森現(xiàn)象，定價(jià)越貴賣得越好。

　　在傳統(tǒng)消費(fèi)家電增長(zhǎng)乏力，競(jìng)爭(zhēng)已成紅海之勢(shì)時(shí)，美的集團(tuán)選擇了在高端家電市場(chǎng)掘金。

　　美的集團(tuán)認(rèn)為，過(guò)往收購(gòu)庫(kù)卡、東芝等企業(yè)，在制造方面已具備了精工細(xì)作的能力。此時(shí)推出高端品牌，水到渠成。

　　預(yù)算不封頂，砸鍋賣鐵也要保障對(duì)高端品牌COLMO的投入。美的集團(tuán)副總裁王建國(guó)在接受界面新聞采訪時(shí)表現(xiàn)出破釜沉舟之心。

　　據(jù)介紹，COLMO品牌定位為AI科技家電，強(qiáng)調(diào)人機(jī)互動(dòng)。其高端之處體現(xiàn)在AI科技、技術(shù)設(shè)計(jì)、精工制作方面，并專門定義了產(chǎn)品生產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)、檢測(cè)標(biāo)準(zhǔn)、五感標(biāo)準(zhǔn)，品質(zhì)要對(duì)標(biāo)德國(guó)的高端標(biāo)準(zhǔn)。

　　王建國(guó)強(qiáng)調(diào)，美的集團(tuán)將把50年來(lái)積累的最好的東西拿出來(lái)支持COLMO。

　　首先，美的任何一項(xiàng)技術(shù)COLMO優(yōu)先使用，包括AI技術(shù)及基礎(chǔ)技術(shù)等。部分技術(shù)會(huì)在美的和COLMO品牌之間平衡，部分獨(dú)特的技術(shù)只會(huì)用于COLMO品牌。

　　其次，在投入預(yù)算時(shí)，不設(shè)預(yù)算上限，不惜一切代價(jià)持續(xù)投入COLMO。

　　再次，制造能力上，為COLMO設(shè)置專門的生產(chǎn)線，不與其他產(chǎn)品共線生產(chǎn)，全球的美的工廠均是如此。此外，美的還將提供用戶研究等資源。

　　COLMO品牌推進(jìn)迅速，10月剛發(fā)布品牌，12月COLMO的首批產(chǎn)品和體驗(yàn)館便將上市。

　　第一批推出的是冰箱、洗衣機(jī)、油煙機(jī)、灶具、洗碗機(jī)和煮飯機(jī)器人。成熟一款推出一款，寧缺毋濫。首批也都是美的集團(tuán)的拳頭產(chǎn)品。王建國(guó)表示。

　　當(dāng)前本土高端家電品牌中，海爾卡薩帝一枝獨(dú)秀。這也是COLMO未來(lái)不得不面對(duì)的競(jìng)品。

　　卡薩帝是海爾2006年成立的高端家電品牌，搶得先機(jī)后，如今成績(jī)卓越?？ㄋ_帝整體均價(jià)是行業(yè)的近3倍，冰箱單價(jià)是行業(yè)的2.7倍，滾筒洗衣機(jī)單價(jià)是行業(yè)的2.1倍。高定價(jià)在提高門檻的同時(shí)也保證了高利潤(rùn)。

　　近年，卡薩帝市場(chǎng)份額不斷提高?？ㄋ_帝2017年銷售收入同比增長(zhǎng)41%，在中國(guó)萬(wàn)元以上家電市場(chǎng)份額達(dá)到35%，提升9個(gè)百分點(diǎn)。2018年中報(bào)顯示，卡薩帝空調(diào)1.6萬(wàn)元以上價(jià)位段份額45%;卡薩帝滾筒洗衣機(jī)在萬(wàn)元以上價(jià)位段份額73.8%;卡薩帝冰箱萬(wàn)元以上價(jià)位段份額占比36%;在廚電行業(yè)負(fù)增長(zhǎng)形勢(shì)下，卡薩帝廚電實(shí)現(xiàn)收入同比增長(zhǎng)215%的好成績(jī)。

　　卡薩帝對(duì)海爾來(lái)說(shuō)非常重要，已成為海爾在中國(guó)高端家電市場(chǎng)的重要利潤(rùn)來(lái)源之一。從品牌提升和高端市場(chǎng)占有率上，也大有助益。家電行業(yè)觀察員梁振鵬對(duì)界面新聞表示。

　　從卡薩帝身上，美的集團(tuán)看到了高端品牌的價(jià)值所在，不僅可提升公司產(chǎn)品的形象，還能提升業(yè)績(jī)，增長(zhǎng)利潤(rùn)。

　　但COLMO較卡薩帝晚到12年，能通過(guò)AI技術(shù)、重金投入實(shí)現(xiàn)彎道超車，進(jìn)而達(dá)到幫助美的集團(tuán)達(dá)到營(yíng)收、市值均超5000億元的目標(biāo)嗎?

　　答案是不明確的。

　　首先，這并非美的集團(tuán)首次涉足高端家電領(lǐng)域。此前，美的以凡帝羅、比佛利等品牌試水高端市場(chǎng)。然這些品牌市場(chǎng)反響平平，至今在高端家電領(lǐng)域未激起浪花。

　　對(duì)過(guò)往失敗的原因，同樣曾負(fù)責(zé)凡帝羅品牌的王建國(guó)歸結(jié)為，這些品牌并非獨(dú)立運(yùn)作，只是美的旗下的子系列。同時(shí)，美的集團(tuán)對(duì)此前的高端品牌資源投入不夠，也未形成持續(xù)性投入。

　　此次不計(jì)一切投入COLMO能否站穩(wěn)腳根，也面臨著較大難度。

　　其次，任何一個(gè)市場(chǎng)的培育都是一個(gè)長(zhǎng)期的過(guò)程。此前美的性價(jià)比高的平民形象已深入人心，若想扭轉(zhuǎn)此刻板印象，美的還需要費(fèi)些時(shí)日和精力。

　　第三，當(dāng)下產(chǎn)品線不豐富。在COLMO僅推出幾個(gè)產(chǎn)品的同時(shí)，卡薩帝以藝術(shù)家電和嵌入一體化廚電為核心產(chǎn)品線，目前已擁有冰箱、酒柜、空調(diào)、洗衣機(jī)、熱水器、廚房電器、生活小家電、電視機(jī)以及整體櫥柜等9大品類、39大系列、380余個(gè)型號(hào)的產(chǎn)品。

　　第四，除海爾卡薩帝外，三星、LG、松下、西門子、索尼等外資品牌在中國(guó)高端市場(chǎng)擁有較高的市場(chǎng)份額。雖然整體市場(chǎng)份額并不高，但占據(jù)了金字塔上層人群的市場(chǎng)，攫取了最高的利潤(rùn)。

　　也有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，美的此時(shí)推出高端家電品牌正逢其時(shí)。梁振鵬認(rèn)為，美的一直走大眾化路線，缺乏一個(gè)強(qiáng)有力的高端品牌。中國(guó)消費(fèi)者對(duì)高端家電產(chǎn)品的消費(fèi)需求日趨旺盛，但中國(guó)本土企業(yè)在高端市場(chǎng)只有海爾的卡薩帝品牌。因此，現(xiàn)在美的推出高端品牌時(shí)機(jī)并不算晚。

　　時(shí)機(jī)雖說(shuō)還不晚，但能快速實(shí)現(xiàn)營(yíng)收增長(zhǎng)的可能性不大。王建國(guó)也說(shuō)了，對(duì)COLMO，美的集團(tuán)不在乎增加了30億元還是50億元的銷售，更重要的是告訴市場(chǎng)，美的也能做高端產(chǎn)品。

　　因此，作為下一個(gè)50年的種子，美的集團(tuán)對(duì)COLMO品牌并未提出短期銷售目標(biāo)。王建國(guó)稱，要有耐心，慢慢拓展市場(chǎng)，寧可走慢一步，也不能走錯(cuò)一步。

　　種子二：M.IoT平臺(tái)競(jìng)爭(zhēng)已白熱化

　　如何打好庫(kù)卡這張牌，一直是美的集團(tuán)需要著重考慮的事。

　　盡管在過(guò)去的兩年內(nèi)未好好利用機(jī)器人及自動(dòng)化系統(tǒng)業(yè)務(wù)，但未來(lái)美的有了新思路。推出工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)M.IoT便是新思路之一，這也是美的為下一個(gè)50年播下一顆智能制造的種子。

　　美的表示，這一平臺(tái)的搭建，能讓美的成為國(guó)內(nèi)第一家自主開(kāi)發(fā)、兼?zhèn)渲圃鞓I(yè)知識(shí)、軟件、硬件三位一體，完整的工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)提供商，并展現(xiàn)出產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)聯(lián)動(dòng)的前景。

　　據(jù)美的集團(tuán)副總裁兼CIO張小懿介紹，美的擁有得天獨(dú)厚的先天優(yōu)勢(shì)，包括數(shù)十年豐富的制造業(yè)知識(shí)，全價(jià)值鏈數(shù)字化解決方案，與庫(kù)卡等世界機(jī)器人巨頭的協(xié)同，加上在工業(yè)仿真等核心領(lǐng)域領(lǐng)先的軟件實(shí)力。

　　據(jù)了解，M.IoT平臺(tái)已在美的集團(tuán)內(nèi)部成功應(yīng)用，接下來(lái)既可對(duì)外為大型企業(yè)提供定制化、數(shù)字化轉(zhuǎn)型服務(wù)，亦可向中小企業(yè)輸出低成本的套餐式解決方案。

　　但這一平臺(tái)能為美的集團(tuán)帶來(lái)多大收益，也是未知。

　　近幾年已有多家巨頭公司入局，推出過(guò)自己的M.IoT平臺(tái)。有電信運(yùn)營(yíng)巨頭及設(shè)備巨頭，包括三大運(yùn)營(yíng)商、諾基亞、愛(ài)立信、華為等;有互聯(lián)網(wǎng)巨頭和IT巨頭，亞馬遜、IBM、阿里巴巴、百度、騰訊等;有傳統(tǒng)制造業(yè)，包括GE、西門子、三一重工的樹(shù)根互聯(lián)等;還有垂直行業(yè)的物聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)等。

　　盡管平臺(tái)側(cè)重點(diǎn)各有不同，滿足各行各業(yè)差異化需求，有些平臺(tái)開(kāi)放，有些是為自身公司服務(wù)，但M.IoT平臺(tái)已非新鮮事物，已進(jìn)入巨頭紛爭(zhēng)時(shí)代。張小懿也了解，目前國(guó)內(nèi)就有幾百個(gè)工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)。

　　除以上公司外，家電領(lǐng)域另一巨頭海爾也在大力發(fā)展工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)。今年3月在上海舉行的AWE上，海爾發(fā)布具備自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)COSMOPlat。據(jù)介紹，COSMOPlat的核心是大規(guī)模定制，憑借這一平臺(tái)，海爾今年9月份還入選商務(wù)部全國(guó)供應(yīng)鏈創(chuàng)新與應(yīng)用試點(diǎn)企業(yè)名單。

　　美的集團(tuán)最新推出的工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)M.IoT能在這場(chǎng)白熱化競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)何等地位，還要時(shí)間和市場(chǎng)來(lái)做試金石。但靠這一全新業(yè)務(wù)在短時(shí)間內(nèi)取得營(yíng)收上的成效，也難。

　　美的集團(tuán)5000億元的新目標(biāo)何時(shí)能實(shí)現(xiàn)呢，拭目以待。