近日，據(jù)《日本經(jīng)濟(jì)新聞》報(bào)道，由日本工業(yè)合作伙伴 (JIP) 為主的財(cái)團(tuán)提出的收購方案，已經(jīng)得到日本東芝董事會的批準(zhǔn)，最終將以2萬億日元(約153億美元，約1050億元人民幣)，收購東芝。

百年名企，一紙合約，或?qū)⒊蔀榻衲陙喼拮畲蠼灰住?/p>

東芝成立于1875年，曾是日本科技實(shí)力的象征，與夏普、松下一度被外界稱為日本“白電三巨頭”。然而，時(shí)間來到2015年，東芝陷入財(cái)務(wù)危機(jī)，旗下子公司也出現(xiàn)巨額虧損。

2021年，有歐洲企業(yè)提出收購東芝的設(shè)想，但遭到東芝內(nèi)部反對。直到這次，收購才基本塵埃落定。

01

一塊“肥肉”，被外界覬覦已久

東芝在日本商業(yè)史上的地位不可小覷，即使放眼全球，東芝也是最知名的綜合性跨國企業(yè)之一，其鼎盛時(shí)期業(yè)務(wù)范圍覆蓋制造、電子、電氣、金融、機(jī)械等多個(gè)領(lǐng)域，市場占有率均居全球前列。

東芝曾推出很多劃時(shí)代的產(chǎn)品，如電視機(jī)、錄像機(jī)、磁帶錄音機(jī)等，這些產(chǎn)品暢銷全球，在國際市場上有很高聲譽(yù)。

市場認(rèn)可也造成就了東芝較高的營收，在疫情前2019年，東芝營收高達(dá)5.7萬億日元。凈利潤也達(dá)到了2.2萬億日元，折算成人民幣約達(dá)上千億元。

正是基于自身的綜合實(shí)力，自從2015年陷入財(cái)務(wù)危機(jī)后，東芝這塊“肥肉”就被國際財(cái)團(tuán)覬覦上了。

比如，美國私募股權(quán)貝恩資本、全球私募巨頭黑石集團(tuán)、歐洲私募股權(quán)投資公司CVC等等，都曾參與過對東芝的競購。其中，歐洲CVC是典型代表，2021年，歐洲CVC提出以200億美元天價(jià)收購東芝，但此舉遭到東芝內(nèi)部的反對，最終收購提議以失敗告終。

有意思的是，兩年前200億美元的價(jià)格未能成功，但如今，153億美元的價(jià)格卻同意了收購，一定程度上而言，和自身的綜合價(jià)值相比，東芝無異于選擇了“賤賣”。

那么，東芝為何會有這種迷一樣的操作?

02

背景復(fù)雜，牽一發(fā)而動全身

“東芝不是一家企業(yè)，而是日本在家電、電氣、能源、基建等領(lǐng)域國家力量的重要象征，也是日本在多個(gè)領(lǐng)域布局的根基?！?/p>

或許，這是上述問題最合理的解答。

回頭看東芝成立以來，到現(xiàn)在已經(jīng)存在了近150年歷史，這期間東芝將業(yè)務(wù)觸角逐漸延伸到半導(dǎo)體、家電、基建、核能、電力、能源、機(jī)械制造等諸多領(lǐng)域，因此東芝對日本經(jīng)濟(jì)發(fā)展都有影響。

甚至也可以說，東芝與日本國運(yùn)相伴而成。舉個(gè)例子，在二戰(zhàn)期間，東芝原型之一的東京芝浦電氣公司，曾一度轉(zhuǎn)向生產(chǎn)軍工裝備，為日本提供了大量的坦克、重機(jī)槍等武器，成為日本最主要的軍工企業(yè)之一。

但當(dāng)日本戰(zhàn)敗后，這家企業(yè)又轉(zhuǎn)頭進(jìn)入民用領(lǐng)域，開始生產(chǎn)電子電氣等產(chǎn)品。這是在戰(zhàn)爭期間，東芝原型企業(yè)的表現(xiàn)，為日本提供了大量幫助。而到了1952年，日本經(jīng)濟(jì)開始進(jìn)入高速增長期，東芝也隨之高速發(fā)展，一躍成為多個(gè)領(lǐng)域的領(lǐng)跑者。

因此綜合來看，東芝不僅僅是一家企業(yè)，同時(shí)，它也是日本在諸多領(lǐng)域國家力量的象征。當(dāng)然，東芝也有一些業(yè)務(wù)，比如核電、能源等，更是涉及到了日本國家安全。

國際財(cái)團(tuán)提出收購，意欲將東芝收入囊中，這種并購也就不僅僅是經(jīng)濟(jì)事件了，所以日本政府便不會坐視不聞，從各種公開信息也可以確信，日本政府是影響東芝收購進(jìn)程的重要因素。

此外，東芝作為跨國巨頭，擁有龐大的海外股東背景，利益不同便很難形成統(tǒng)一決策，可以說牽一發(fā)而動全身，在收購問題上一直存在分歧。

直到這次同意收購，才形成了各方利益最大化。據(jù)了解，此次JIP牽頭財(cái)團(tuán)的部分資金，來自歐力士、羅姆、中部電力等20余家日本企業(yè)，另外，日本多家銀行也將提供約1.2萬億日元貸款，用來支持收購。

“塵歸塵，土歸土”，東芝最終還是落腳在了本土財(cái)團(tuán)手中。

03

“東芝時(shí)代”，結(jié)束了嗎?

隨著收購得到批準(zhǔn)同意，這場收購也基本塵埃落定，據(jù)JIP牽頭財(cái)團(tuán)負(fù)責(zé)人表示，收購東芝最遲將在今年7月完成，這也意味著，東芝將正式落幕。

而這場收購一旦完成，也將成為亞洲最大規(guī)模的收購交易。

在長達(dá)近150年歷史長河中，東芝的業(yè)務(wù)覆蓋范圍越來越廣，輝煌時(shí)和夏普、松下被外界稱為“白電三巨頭”，在全球產(chǎn)業(yè)鏈中都有重要地位。

從綜合實(shí)力來看，東芝或?qū)⒂懈鼜V闊的發(fā)展前景，然而在2015年，東芝被爆出財(cái)務(wù)造假，金額高達(dá)2300億日元，折算成人民幣約達(dá)百億資金。從2015年財(cái)務(wù)丑聞發(fā)生以來，東芝便走上了下坡路。

在這長達(dá)八年時(shí)間里，東芝可謂內(nèi)外交困。在外部，不斷收到國際財(cái)團(tuán)的收購提議，國際財(cái)團(tuán)一直覬覦東芝;在內(nèi)部，則是盈利能力不斷下滑。2017年，東芝資不抵債，走到了退市邊緣。

為避免退市，東芝引入超過6000億日元的外部資金，此舉的確暫時(shí)緩解了東芝的資金窘境。但要知道，資本向來是把“雙刃劍”，拿了對方的錢，就要聽對方的決策，參與支援的海外股東便開始插手東芝的經(jīng)營，在國際財(cái)團(tuán)的收購提議中，也能看到海外股東的身影。

可以看到，這家老牌國際巨頭雖然名聲在外，但實(shí)際上已經(jīng)陷入增長困境，被收購仿佛是場宿命。那么被收購后，是否就意味著東芝的時(shí)代結(jié)束了?

當(dāng)前，人類正在加速邁進(jìn)AI時(shí)代，毫無疑問，發(fā)展硬科技將是未來時(shí)代的主流，誰擁有真正的科技創(chuàng)新能力，誰將成為下個(gè)時(shí)代的弄潮兒。從這個(gè)角度看，作為老牌百年名企，東芝還需要繼續(xù)下功夫。

參考資料：

1.《百年企業(yè)宣告落幕!日本東芝將接受153億美元的收購價(jià)格》.陳市觀察.

2.《日本以153億美元保下東芝》.家電網(wǎng).

3.《傳奇落幕?傳日本東芝將被正式收購，已接受153億美元的報(bào)價(jià)》.杰夫視點(diǎn).

4.《東芝接受收購方案，將來或暫時(shí)退市》.新華社.