[釘科技觀察] 在個(gè)人按摩儀市場(chǎng)，SKG和倍輕松是直接競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，并且二者也是近年來(lái)在個(gè)人健康穿戴產(chǎn)品市場(chǎng)表現(xiàn)非常出色的公司。那么，從這兩家公司的實(shí)力看，誰(shuí)才是按摩儀行業(yè)的龍頭老大呢？

日前，《釘科技》注意到，SKG運(yùn)營(yíng)主體“未來(lái)穿戴健康科技股份有限公司”向創(chuàng)業(yè)板遞交的IPO申請(qǐng)獲深交所受理。根據(jù)招股書(shū)，可以看到SKG的一些業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)表現(xiàn)。

數(shù)據(jù)顯示，2019-2021年，SKG營(yíng)收分別為7.9億元、9.9億元和10.6億元；歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為2.1億元、1.4億元和1.3億元，基本態(tài)勢(shì)是“增收不增利”。

再看倍輕松。根據(jù)該公司2021年度財(cái)報(bào)顯示，2020、2021年的營(yíng)收分別為8.3億元和11.9億元；歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)分別為0.7億元和0.9億元。2021 年?duì)I業(yè)收入和凈利潤(rùn)增幅分別為43.93%、29.92%。

圖：倍輕松2021營(yíng)收利潤(rùn)情況

整體來(lái)看，2021年SKG的營(yíng)收規(guī)模不及倍輕松，但凈利潤(rùn)規(guī)模要高于后者。不過(guò)，需要看到，2021年倍輕松的營(yíng)收和利潤(rùn)都處于兩位數(shù)的增長(zhǎng)狀態(tài)，而SKG的營(yíng)收增長(zhǎng)幅度很小，并且凈利潤(rùn)規(guī)模處于下滑狀態(tài)。

在銷(xiāo)售費(fèi)用方面，2021年倍輕松達(dá)到4.8億元，同比大增45.6%，占營(yíng)收比重達(dá)到40.3%。SKG招股書(shū)則顯示，2019-2021年，SKG銷(xiāo)售費(fèi)用分別是1.02億元、2.1億元和2.15億元，占營(yíng)收的比例分別是12.93%、21.21%和 20.24%。其中，報(bào)告期內(nèi)，公司銷(xiāo)售費(fèi)用中的市場(chǎng)推廣及廣告宣傳費(fèi)金額分別占銷(xiāo)售費(fèi)用的比重分別為54.53%、78.88%及75.02%。

可以看到，兩家企業(yè)的銷(xiāo)售費(fèi)用都比較高，但聘請(qǐng)王一博為代言人的SKG，銷(xiāo)售費(fèi)用占營(yíng)收的比重卻大幅低于倍輕松，原因何在呢？

《釘科技》注意到，SKG的銷(xiāo)售費(fèi)用主要花在了市場(chǎng)推廣及廣告宣傳方面，而倍輕松之所以銷(xiāo)售費(fèi)用更高，是因?yàn)槠洳捎玫匿N(xiāo)售模式主要為直銷(xiāo)模式。

圖：未來(lái)穿戴公司2021年主要財(cái)務(wù)指標(biāo)

在倍輕松財(cái)報(bào)中，其這樣解釋?zhuān)簣?bào)告期內(nèi)，公司銷(xiāo)售費(fèi)用率較高，且高于可比公司，主要系銷(xiāo)售模式存在差異。公司直銷(xiāo)比例較大，在直銷(xiāo)渠道下，公司線上平臺(tái)的推廣費(fèi)和線下門(mén)店的租賃費(fèi)、銷(xiāo)售人員的薪酬支出較大，銷(xiāo)售費(fèi)用率隨之較高，而可比公司直銷(xiāo)比例相對(duì)較低，銷(xiāo)售費(fèi)用率也隨之較低。

從研發(fā)來(lái)看，2019-2021年，SKG研發(fā)費(fèi)用分別為2275.49萬(wàn)元、4714.06萬(wàn)元和7472.59萬(wàn)元，占營(yíng)收的比例分別為2.87%、4.76%和7.05%。倍輕松2020年、2021年研發(fā)費(fèi)用分別3689萬(wàn)元和4720萬(wàn)元，占營(yíng)收比重分別為4.5%和4%。研發(fā)投入方面，SKG無(wú)論是投入規(guī)模還是投入強(qiáng)度，都比倍輕松要高。

總體來(lái)看，SKG和倍輕松的實(shí)力在伯仲之間，沒(méi)有一方對(duì)另一方形成壓倒性?xún)?yōu)勢(shì)。不過(guò)值得注意的是，SKG目前的品牌形象大有“毀譽(yù)參半”的趨勢(shì)：一方面，通過(guò)聘請(qǐng)王一博這樣的明星做代言，大大提升了對(duì)年輕用戶(hù)群體的覆蓋度；另一方面，新浪科技等媒體對(duì)SKG關(guān)于“假洋貨”“常年打醫(yī)療器械擦邊球”的報(bào)道，也影響了其產(chǎn)品和品牌形象。

《釘科技》認(rèn)為，個(gè)人按摩儀乃至健康可穿戴設(shè)備市場(chǎng)方興未艾，品牌競(jìng)爭(zhēng)格局遠(yuǎn)未到固化的時(shí)候，可以預(yù)見(jiàn)未來(lái)將有更多品牌進(jìn)入這一市場(chǎng)，行業(yè)也會(huì)制定和實(shí)施更加規(guī)范嚴(yán)苛的產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)，真正的行業(yè)一哥將在優(yōu)勝劣汰的市場(chǎng)進(jìn)化中涌現(xiàn)出來(lái)。（釘科技原創(chuàng)，轉(zhuǎn)載務(wù)必注明來(lái)源：釘科技網(wǎng)）