[釘科技觀察] 日前，家電企業(yè)陸續(xù)發(fā)布了2021年一季度業(yè)績預(yù)告。釘科技注意到，從預(yù)告來看，廚電企業(yè)老板電器的業(yè)績看起來極其漂亮，但仔細(xì)分析就會發(fā)現(xiàn)，所謂的營收利潤兩位數(shù)高增長，其實(shí)非常一般。

先看看具體業(yè)績預(yù)告：2021年一季度，老板電器營業(yè)收入在17.72億元-20.25億元之間，比上年增長40%-60%；歸屬于上市公司股東凈利潤在3.43億元-3.92億元之間，比上年增長40%-60%。

按照預(yù)告中的數(shù)據(jù)取中計算，老板電器2021年Q1營收為18.98億元左右，凈利潤為3.68億元左右，兩項(xiàng)指標(biāo)同比增速都在50%左右。

如果單看這一數(shù)據(jù)，尤其是同比增長數(shù)據(jù)，外界會認(rèn)為老板電器2021年Q1的業(yè)績非常出色，但真實(shí)情況真的如此嗎？

釘科技注意到，在解釋業(yè)績大幅增長的原因時，老板電器也如此坦承：由于新冠疫情，公司2020年一季度生產(chǎn)、銷售及產(chǎn)品安裝等環(huán)節(jié)受到較大影響。本報告期同期增長的主要原因?yàn)椋菏芤嬗趪鴥?nèi)疫情的有效防控，公司在全渠道、全品類表現(xiàn)較好，因此公司業(yè)績大幅增長。

翻譯一下，是因?yàn)?020年的同期基數(shù)太低了，所以導(dǎo)致了2021年Q1的高增長。所以，即便有所謂50%的增長，也并不值得炫耀，更無法說明老板電器的經(jīng)營質(zhì)量有多好。

釘科技認(rèn)為，2020年Q1的數(shù)據(jù)由于基數(shù)太小，作為同比對比指標(biāo)并不合適，因此可以選擇2019年正常時期的同期數(shù)據(jù)作為參考數(shù)據(jù)加以比較。

釘科技注意到，老板電器2019年Q1營收為16.60億元，同比增長4.30%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為4.00億，同比增長5.84%。

如果對比2019年Q1的數(shù)據(jù)，老板電器2021年Q1的營收僅增長2.38億元左右，凈利潤甚至下降了0.32億元，這樣的業(yè)績表現(xiàn)即便不說是很糟糕，也絕對談不上優(yōu)秀。

其實(shí)，即便對比2020年Q1的業(yè)績，老板電器在行業(yè)內(nèi)也不算優(yōu)秀。比如，集成灶企業(yè)浙江美大， 2021年一季度營業(yè)收入3.7億元，同比增長229.25%；歸母凈利潤1億元，同比增長394.77%；華帝預(yù)計2021年Q1實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤7000-8500萬元，同比增長51.04％-83.40％，他們的業(yè)績增速比老板電器都更快。

再看看家電產(chǎn)業(yè)鏈上游企業(yè)，TCL科技發(fā)布2021年一季度業(yè)績預(yù)告顯示，一季度凈利潤30.31億-34.2億元，同比增長10.3-11.6倍；歸母凈利潤23.2億-25.5億元，同比上升470%-520%；京東方2021年一季度凈利預(yù)計同比增長782%-818%至50億-52億元，相當(dāng)于去年一年的凈利潤，環(huán)比則增長95%-103%，遠(yuǎn)超市場預(yù)期。

釘科技觀察發(fā)現(xiàn)，很多家電垂直賽道中的頭部品牌，2021年的業(yè)績都處于翻倍增長的狀態(tài)，老板電器50%左右的增長，實(shí)際上是一個相對較低的水平。

實(shí)際上，老板電器近年來已經(jīng)深陷低增長泥潭，自2018年以來營收、利潤就結(jié)束了兩位數(shù)高增長時代，進(jìn)入個位數(shù)低增長通道。

為了提振業(yè)績，老板電器打出了套系廚電牌，但收效看起來并不明顯，畢竟對于行業(yè)來說，這是一張毫無新意和缺乏競爭力的牌。對比連續(xù)幾年營收都在100億元以上，且保持兩位數(shù)高增長的方太，老板電器顯得辦法不多、增長乏力。

釘科技認(rèn)為，廚電行業(yè)雖然下行壓力增大，但機(jī)會依然很多，相關(guān)企業(yè)應(yīng)把握好智能化、集成化、多元化等發(fā)展機(jī)遇，努力突破發(fā)展瓶頸。（釘科技原創(chuàng)，轉(zhuǎn)載務(wù)必注明來源：釘科技網(wǎng)）