[釘科技讀財(cái)報(bào)] 在人工智能、5G、IoT等技術(shù)飛速發(fā)展的今天，家電廠商將智能化作為了發(fā)展的主要方向，不論是以冰箱、洗衣機(jī)、空調(diào)、彩電等大家電，還是以電飯煲、電磁爐、豆?jié){機(jī)等小家電。

釘科技認(rèn)為，智能家電市場(chǎng)關(guān)注度持續(xù)走高的背后，不僅是用戶需求的增加，還源于傳統(tǒng)家電品牌的大力布局以及眾多新興互聯(lián)網(wǎng)家電品牌的盡力推廣，讓更多用戶能夠感受到相關(guān)產(chǎn)品帶來的改變。

在眾多新興的互聯(lián)網(wǎng)家電品牌中，云米在智能家電方面表現(xiàn)突出。

根據(jù)近期云米發(fā)布的2019年財(cái)報(bào)看，其實(shí)現(xiàn)了超預(yù)期的成績(jī)。

2019年云米實(shí)現(xiàn)銷售收入46.5億元，同比增長(zhǎng)81.5%，非GAAP凈利潤(rùn)為3.4億元，同比增長(zhǎng)85.2%。其中，第四季度凈營(yíng)收為人民幣17.417億元，同比增長(zhǎng)82.2%；非GAAP凈利潤(rùn)為1.0億元，同比增長(zhǎng)54.6%。

具體來看，云米旗下的各項(xiàng)業(yè)務(wù)都有著不錯(cuò)的增長(zhǎng)。2019年全年，云米智能凈水系統(tǒng)的收入為10.65億元 ，同比增長(zhǎng)14.5％；智能廚房產(chǎn)品收入為13.23億元 ，同比增長(zhǎng)77.6％；其他智能產(chǎn)品的收入為11.99億元 ，同比增長(zhǎng)195.3％；消費(fèi)產(chǎn)品收入為2.66億元 ，同比增長(zhǎng)87.3％；增值業(yè)務(wù)收入為7.943億元 ，同比增長(zhǎng)135.0％。

其他智能產(chǎn)品在2019年增長(zhǎng)幅度達(dá)到了195.3%，也是云米各大業(yè)務(wù)中營(yíng)收占比最高的品類。根據(jù)云米方面透露，這項(xiàng)業(yè)務(wù)的快速增長(zhǎng)主要是因?yàn)橥瞥隽嗣准彝蠏咭惑w機(jī)器人。

除首個(gè)季度出現(xiàn)虧損外，云米上市后一直保持著較為穩(wěn)定的盈利能力，如今已經(jīng)連續(xù)五個(gè)季度。從過往云米的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來看，雖然在個(gè)別季度盈利金額有浮動(dòng)，但整體呈上漲趨勢(shì)。

云米之所以能夠保持高速增長(zhǎng)，與其連續(xù)布局前沿智能家電領(lǐng)域不無關(guān)聯(lián)，尤其是在廚電以及清潔產(chǎn)品方面的布局，讓其率先享受到了普及紅利。在越來越多的智能家電領(lǐng)域取得成績(jī)，讓其“未來的家，是互聯(lián)網(wǎng)的家”這一理念，能夠持續(xù)延伸。

不過，在后續(xù)的運(yùn)營(yíng)中，云米仍有一些細(xì)節(jié)需要關(guān)注。

一是，毛利率。云米在利潤(rùn)方面保持不錯(cuò)的增長(zhǎng)，但毛利率近年卻在逐漸下滑。根據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，四季度的毛利為3.466億元，毛利率為19.9%，而與上年同期的毛利率27%相比，已經(jīng)有了不小的下滑。同樣，2019全年的毛利為10.824億元，毛利率為23.3%，而2018年的毛利率為28.0%。

產(chǎn)生這樣的狀況，或與兩點(diǎn)有關(guān)：一是，為小米代工削弱了自身毛利率；二是，延續(xù)小米系之前的風(fēng)格，注重薄利多銷。

如果在未來來自小米的訂單減少或者其布局的行業(yè)遇冷，在沒有大銷量的背景下，云米毛利率下滑如果持續(xù)，保持盈利就會(huì)變得困難。此外，低毛利率一定程度意味著產(chǎn)品溢價(jià)能力有限，會(huì)影響其后續(xù)的高端化。

二是，品控與研發(fā)。云米雖品控能力還需加強(qiáng)，今年初，有網(wǎng)友稱購(gòu)買的云米冰箱和油煙機(jī)出現(xiàn)質(zhì)量問題，但是多次聯(lián)系售后無果。

根據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，云米在第四季度研發(fā)費(fèi)用為0.656億元，同比增長(zhǎng)57%，而銷售及市場(chǎng)推廣費(fèi)用為1.853億元，同比增長(zhǎng)36.7%。

雖然研發(fā)費(fèi)用在增長(zhǎng)，但是在營(yíng)銷方面投入約為研發(fā)三倍。另外，據(jù)了解，2016年、2017年、2018年，云米研發(fā)費(fèi)用分別為2992.6萬元、6074.9萬元、1.24億元，占營(yíng)收占比分別為9.6%、7%、4.8%。同期，云米的銷售及營(yíng)銷開支分別為2092.9萬元、9529.6萬元、3.79億元，占營(yíng)收占比分別為，6.7%、10.9%、14.8%。銷售和營(yíng)銷投入增加明顯。

勢(shì)頭迅猛，持續(xù)增長(zhǎng)，在新興的互聯(lián)網(wǎng)品牌中，云米近年來算得上是出類拔萃的一個(gè)，如果未來能更注重研發(fā)創(chuàng)新，不僅能夠提升產(chǎn)品表現(xiàn)，也能更好滿足消費(fèi)者需求贏得口碑，那樣的云米會(huì)更值得期待。（釘科技原創(chuàng)，轉(zhuǎn)載務(wù)必注明“來源：釘科技”）