[釘科技述評(píng)] 虧損是在線教育行業(yè)難以避開的話題，然而，跟誰(shuí)學(xué)在2019年卻實(shí)現(xiàn)了規(guī)模性盈利。

近日，跟誰(shuí)學(xué)公布了其2019年Q4及全年的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)。財(cái)報(bào)顯示，截至2019年12月31日全年，跟誰(shuí)學(xué)凈收入為21.149億元人民幣，同比增長(zhǎng)432.3%?，F(xiàn)金收入為33.582億元人民幣，同比增長(zhǎng)412.6%。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為2.157億元人民幣，而去年同期為1915萬(wàn)元人民幣，同比增長(zhǎng)1023.4%。

自在線教育行業(yè)興起以來(lái)，經(jīng)歷了資本推動(dòng)和模式試錯(cuò)、驗(yàn)證，但盈利仍是部分企業(yè)無(wú)法解決的問題，而跟誰(shuí)學(xué)不僅能收在營(yíng)收方面實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)，在利潤(rùn)方面也取得了可觀的成績(jī)，釘科技認(rèn)為或與以下兩點(diǎn)有關(guān)：

一是，布局多品類的課程。

目前不少在線教育機(jī)構(gòu)過于垂直，只能為消費(fèi)者提供一類的課程，而跟誰(shuí)學(xué)盡可能多的給消費(fèi)者提供多種課程。根據(jù)跟誰(shuí)學(xué)官網(wǎng)顯示，跟誰(shuí)學(xué)旗下目前有跟誰(shuí)學(xué)、高途課堂、成蹊商學(xué)院、金囿學(xué)堂、微師、babyABC等品牌。可以看出，跟誰(shuí)學(xué)并沒有局限在單一領(lǐng)域，旗下廣泛的業(yè)務(wù)可以滿足消費(fèi)者多樣性的需求，就有機(jī)會(huì)收獲更多的用戶，從而實(shí)現(xiàn)盈利。

二是，“雙師”大班課模式。

根據(jù)其財(cái)報(bào)來(lái)看，K12業(yè)務(wù)仍是其收入的主要來(lái)源，該業(yè)務(wù)收入占公司總收入的73.2%。在模式方面，跟誰(shuí)學(xué)并沒有選擇火爆的1對(duì)1以及小班課模式，而是專注于大班課模式，目前旗下的高途課堂通過采用“名師授課+雙師輔導(dǎo)”模式，不僅在建立師資團(tuán)隊(duì)方面節(jié)省了開支，還能夠?yàn)槠髽I(yè)帶來(lái)可觀的利潤(rùn)表現(xiàn)。

跟誰(shuí)學(xué)在營(yíng)收、利潤(rùn)方面增長(zhǎng)迅速，但釘科技認(rèn)為，未來(lái)跟誰(shuí)學(xué)或仍面臨兩點(diǎn)挑戰(zhàn)：

一是，依賴頭部講師存風(fēng)險(xiǎn)。

根據(jù)跟誰(shuí)學(xué)提供的招股書顯示，跟誰(shuí)學(xué)TOP10的講師授課總收入在2018年占其總營(yíng)收46.6%，2019年前9個(gè)月這一數(shù)字為40.5%。

能夠看出，頭部講師為跟誰(shuí)學(xué)營(yíng)收貢獻(xiàn)了巨大的力量，同時(shí)這也讓其形成了一定的“技術(shù)”壁壘，然而這雖然是跟誰(shuí)學(xué)區(qū)別于其他平臺(tái)的壁壘，但是這在某種程度上也是一大風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)椋壳案l(shuí)學(xué)并沒有顯示出可以持續(xù)打造出一批又一批或者至少是能夠相繼接棒的頂級(jí)講師的能力，如果發(fā)生意外，比如有名師跳槽，可能會(huì)給跟誰(shuí)學(xué)在營(yíng)收方面造成影響。

二是，獲客成本可能提升。

根據(jù)財(cái)報(bào)顯示，跟誰(shuí)學(xué)2019年前三季度正價(jià)課獲客成本為545元，四季度環(huán)比下降2.6%到400元，全年平均470元。不過，隨著跟誰(shuí)學(xué)顯示出規(guī)模性盈利能力，越來(lái)越多企業(yè)開始擁抱大課班模式。

據(jù)了解，學(xué)而思網(wǎng)校、新東方在線、猿輔導(dǎo)、作業(yè)幫一課等品牌都開始布局在線大班課。此外，騰訊、今日頭條等巨頭都在2019年先后推出了相關(guān)的業(yè)務(wù)。越來(lái)越多機(jī)構(gòu)涌入到大班課領(lǐng)域，這會(huì)使得行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)一步加劇，跟誰(shuí)學(xué)想要保持優(yōu)勢(shì)，難免要加強(qiáng)在營(yíng)銷方面的投入，保證持續(xù)的獲客。

從財(cái)報(bào)來(lái)看，其也加強(qiáng)了在營(yíng)銷方面的投入。跟誰(shuí)學(xué)2019年四季度營(yíng)業(yè)費(fèi)用為5.714億元，較上年同期的1.006元，增長(zhǎng)468.3%。其中，銷售費(fèi)用為4.420億元，較上年同期的5819萬(wàn)元，增長(zhǎng)659.6%。

但這樣的做法會(huì)導(dǎo)致成本的上升，從而也可能影響利潤(rùn)表現(xiàn)。

雖然跟誰(shuí)學(xué)財(cái)報(bào)向好，但是在在線教育領(lǐng)域，既有好未來(lái)這樣的巨頭佇立在前，也有猿輔導(dǎo)、作業(yè)幫、掌門等勁敵，對(duì)于跟誰(shuí)學(xué)來(lái)說(shuō)，想要持續(xù)保持這樣的高速增長(zhǎng)，以及穩(wěn)定的盈利，不僅需要練好課程內(nèi)容的內(nèi)功，也要考慮如何分散風(fēng)險(xiǎn)，尋找到更經(jīng)濟(jì)的獲客方式，應(yīng)對(duì)更多挑戰(zhàn)。（釘科技原創(chuàng)，轉(zhuǎn)載務(wù)必注明“來(lái)源：釘科技”）