恒大與賈躍亭的投資羅生門

　　之前毫無征兆，雙方都在談付款條件，我們很突然接到仲裁通知，許老板很痛心，我們也不知道老賈的真實意圖。10月15日，接近恒大的知情人士對新京報獨角鯨科技說。

　　對于FF10月3日發(fā)起的香港國際仲裁中心的仲裁結(jié)果，接近恒大的知情人士表示，仲裁為非公開，預(yù)計下周出結(jié)果。

　　實際上，2017年下半年，敗走美國造車的賈躍亭多次赴港尋求融資，最終他和許家印走在了一起。

　　然而，從2018年6月25日恒大健康宣布投資，到10月3日法拉第未來(Faraday Future，下稱FF)在香港國際仲裁法庭提出仲裁，這場貌合神離的婚姻僅維持百余天，就一起為夢想窒了息。

　　10月7日，恒大健康一紙公告將雙方不睦公之于眾。恒大健康稱，支付給賈躍亭實際控制的FF的8億美元已基本用完，對方要求再提前支付7億美元。同時，賈躍亭方面已于10月3日提出仲裁，要求剝奪恒大作為股東享有的有關(guān)融資的同意權(quán)，并解除所有協(xié)議。

　　經(jīng)歷近20小時的掙扎后，F(xiàn)F方面發(fā)聲表示，其試圖擺脫恒大的唯一原因是，恒大健康沒能夠履行承諾和支付同意的款項。FF還在隨后的公眾號文章中，詳細敘述了恒大健康未履行財務(wù)承諾、預(yù)量產(chǎn)準備就緒等內(nèi)容。

　　據(jù)知情人士稱，事件發(fā)生當日，恒大健康實際控制人許家印很痛心，賈躍亭也出離憤怒。

　　從目前雙方公布的內(nèi)容看，還存在諸多疑點。比如，到底是恒大健康主動提出投資，還是FF敗光8億繼續(xù)伸手?是恒大健康所求控制權(quán)拒付新投資，還是FF未達到相關(guān)預(yù)量產(chǎn)對賭要求?是恒大健康希望達到去賈躍亭化的陽謀，還是賈躍亭不愿放棄控制權(quán)的背水一搏?

　　針對上述問題，恒大健康官方稱，由于是上市公司，一切以公告披露為準;FF則稱，目前可以披露的信息為微信公告內(nèi)容，如有進一步消息會再進行聯(lián)絡(luò)。

　　新京報獨角鯨科技采訪了跟隨賈躍亭多年的老員工和接近原FF中國公司的高管，以及了解恒大健康投資事宜的人士，試圖還原這場投資背后的羅生門。

　　賈躍亭曾赴港拜訪陳天橋等融資

　　時穎公司幫助恒大健康接手FF

　　2017年樂視上市體系與非上市體系發(fā)生巨變，融創(chuàng)孫宏斌以白衣騎士的角色入駐樂視上市體系，而非上市體系繼續(xù)深陷困境，創(chuàng)始人和實控人賈躍亭敗走美國，潛心造車。

　　隨后，F(xiàn)F資金告罄、拖欠供應(yīng)鏈款項等問題相繼被爆出，賈躍亭開始在境外及香港地區(qū)頻繁約見投資人，陳天橋、牛根生等都見過，恒大應(yīng)該見的是彭建軍(現(xiàn)任恒大法拉第中國執(zhí)行董事兼總經(jīng)理)，最后選擇了恒大(健康)，投資方還要求賈躍亭留任15年以保證團隊穩(wěn)定，一位接近原FF中國的人士告訴新京報獨角鯨科技。

　　當時，恒大健康公告顯示，6月25日，許家印實控的中國恒大向恒大健康提供67.5億港元(約合人民幣56億元)的三年無抵押貸款，用于收購中譽集團主席趙渡旗下的香港時穎有限公司100%股權(quán)，從而間接獲得Smart King公司45%的股權(quán)。

　　此前的2017年11月，時穎公司與FF原股東成立合資公司Smart King Ltd，新成立公司擁有FF及其附屬公司的全部資產(chǎn)。時穎公司持有合資公司45%的股權(quán)，F(xiàn)F原投資者擁有33%的股權(quán)，公司管理層持有22%的股權(quán)。也就是說，通過上述收購，恒大健康間接成為Smart King Ltd的最大股東，也即FF及其附屬公司的最大股東。

　　時穎公司在中間充當怎樣的角色?按照原FF中國及接近恒大人士此前接受新京報獨角鯨科技采訪時的說法，恒大健康對FF的盡調(diào)從2017年底開始，歷時半年。現(xiàn)任中國恒大總裁、Faraday Future董事長、恒大法拉第中國董事長夏海鈞曾親赴美國試乘FF91。

　　時穎公司之所以先行投資，其一是FF當時急需資金救助，其二是恒大直接投資需經(jīng)美國海外投資委員會(簡稱CFIUS)的審查，恒大的盡調(diào)尚未完成也是另一原因。也就是說時穎公司幫助FF和恒大健康完成了中間的過渡。

　　誰提出簽訂補充修訂協(xié)議?

　　5億還是7億美元?恒大阻止FF新融資?

　　除了時穎公司先期給付的8億美元，恒大健康目前并未給付新的資金，一位從樂視上市期間就跟隨賈躍亭的老員工告訴新京報獨角鯨科技。也就是說恒大健康和FF雖然在2018年年中簽署了補充修訂協(xié)議，并宣稱提前支付7億美元用于FF91的量產(chǎn)，但并未實際給付。

　　恒大健康6月25日的公告顯示，時穎公司已向Smart King Ltd投入8億美元，根據(jù)協(xié)議，恒大健康將于2019年12月31日之前、2020年12月31日之前分別投資6億美元和6億美元。

　　那么，究竟是恒大健康有進一步的要求提出先行給付，還是FF急需資金補充再伸手要錢，雙方才簽訂了補充修訂協(xié)議，這成為關(guān)鍵的疑點。

　　是恒大方面提出簽署補充修訂協(xié)議的，時間節(jié)點是2018年年底打款5億美元過來，到2019年1月共打款7億進來。修訂協(xié)議設(shè)置了一些對賭要求，其中一個條件是，如果FF達到預(yù)量產(chǎn)準備，恒大健康在2018年7月31日前先打3億美元進來，上述老員工說。

　　恒大健康在10月7日公告中稱，該補充修訂協(xié)議為FF提出，原因是其已經(jīng)用光了此前的8億美元投資。

　　9月，雙方開始爆發(fā)沖突，期間恒大法拉第未來總經(jīng)理彭建軍還曾親赴美國與賈躍亭進行多輪商談，但并未達成一致。

　　7月31日前未付的3億美元，成為壓垮駱駝的最后一根稻草。FF在多次催促，未見到恒大健康打款后，于10月3日向香港國際仲裁中心提起仲裁。

　　恒大健康10月7日的公告稱，未按照補充修訂協(xié)議進行付款的原因是，F(xiàn)F未滿足付款的業(yè)績要求，但其并未對相關(guān)業(yè)績要求進行具體描述。

　　FF知情人士稱，打款3億元的業(yè)績要求為8月前生產(chǎn)出預(yù)量產(chǎn)車，并稱其在8月28日在漢福德工廠內(nèi)下線的FF91首臺預(yù)量產(chǎn)車就是證明，其已經(jīng)達到對賭要求。

　　對于3億美元、5億美元、7億美元的給付時間和對賭要求，恒大健康以涉及保密協(xié)議為由不予回答。

　　FF方面知情人士則告訴新京報獨角鯨科技，恒大健康提出補充修訂協(xié)議，原因是原付款時間僅為實現(xiàn)FF91的量產(chǎn)，但后期恒大健康還追加了FF81的量產(chǎn)，以及建設(shè)南沙區(qū)工廠的要求，因此提前打款。還稱該協(xié)議中除包括造車進度的時間要求外，還包括對控股權(quán)、控制權(quán)等要求。但該知情人士拒絕透露更具體的消息，補充協(xié)議是保密的。

　　據(jù)新京報獨角鯨科技了解，在最初的協(xié)議中，8億美元的用途是FF91的量產(chǎn)。但實際使用中，償還供應(yīng)商欠款近2億美元，約1億美元用于廣州南沙區(qū)工廠建設(shè)，真正用于FF91預(yù)量產(chǎn)的資金為4億多美元。

　　FF91是超高端的，恒大對FF81更加關(guān)注，因為FF81更加適合中國市場，所以雙方在資金的花費上也有分歧，上述樂視老員工對新京報獨角鯨科技稱。

　　此外，針對10月8日FF發(fā)文稱，雖然FF和公司創(chuàng)始人賈躍亭已經(jīng)如期完成了2018年7月投資方提出簽署的三方協(xié)議中要求的全部支付條件，除了首筆8億美元投資之外，恒大未能兌現(xiàn)向FF支付任何額外資金的承諾，反而試圖獲得對FF中國和FF所有IP的控制權(quán)及所有權(quán)。在這期間，恒大也阻止FF接受任何來自其他來源的直接融資。

　　FF稱，其試圖擺脫恒大的唯一原因是，恒大未能實現(xiàn)其意圖，繼而拒絕支付其已同意支付的資金。恒大不應(yīng)該一方面拒絕支付資金，另一方面享受補充協(xié)議生效后的權(quán)益，包括接管FF中國的大部分經(jīng)營管理權(quán)。

　　接近恒大的知情人士透露，雙方爭議的焦點在于付款條件是否達成，我們有錢，已經(jīng)提前支付了8億美元，但接下來的付款要看付款條件是否達成。此外，融資更不存在阻止一說了，他們根本沒有新的融資，談何阻止呢?而且FF與恒大鬧翻之后，相信更難融資了，基本上可以說是毫無門路了，誰還敢相信賈躍亭?

　　FF中國業(yè)務(wù)在去賈躍亭化?

　　在原FF中國公司的人士看來，恒大健康投資進來以后，就開始了一場去賈躍亭化的行動。賈躍亭的核心訴求是控制權(quán)，而恒大健康則在實際行動上一步步掌握了原FF中國的控制權(quán)，并且監(jiān)控FF美國的財務(wù)，遲遲未給付新的投資，這成為雙方矛盾不可調(diào)和的根本點。

　　2018年初，雙方還處于投資蜜月期，F(xiàn)F知情人士稱，恒大健康特別認可賈躍亭，曾提出要求其留任FF全球首席執(zhí)行官15年，并保證團隊穩(wěn)定的要求。但在今年8月，許家印到訪FF全球總部時，恒大提供的官方圖片中，賈躍亭出現(xiàn)的全部是背影和側(cè)臉。

　　完成投資后，許家印從另一位地產(chǎn)大佬孫宏斌處吸取了經(jīng)驗，第一時間向FF美國派駐了財務(wù)，監(jiān)管資金的使用安全。

　　恒大健康6月25日的公告還顯示，將向合資公司Smart King Ltd派駐兩名董事，其中，中國恒大總裁夏海鈞將任該公司董事長，并擔任FF董事長，恒大健康主席時守明任合資公司董事。

　　在掌握FF美國的財權(quán)后，8月初，恒大健康開始向原FF中國派駐人事、財務(wù)團隊。核心事件發(fā)生在8月14日的恒大法拉第中國的揭牌儀式上。揭牌儀式上亮相的高管幾乎全來自恒大，而原FF中國團隊對相關(guān)內(nèi)容知曉甚少。其中一位受訪者透露，原廣汽豐田副總經(jīng)理、恒大法拉第未來COO高景深是上述任命中唯一一位與原FF中國有些聯(lián)系的人，但該人士負責研發(fā)，可能是出于技術(shù)等原因任命的。

　　揭牌現(xiàn)場，新任命的恒大法拉第中國執(zhí)行董事兼總經(jīng)理彭建軍立下軍令狀，稱未來十年將在中國華東、華西、華南、華北和華中地區(qū)，建設(shè)五大研發(fā)生產(chǎn)基地，目標是十年后年產(chǎn)能可達到500萬輛，以FF91、FF81等多系列多車型產(chǎn)品，滿足高端、中端及入門級的需求。而原FF中國人士則表示，對于上述計劃，遠在美國的FF全球CEO賈躍亭并不知曉。在恒大健康發(fā)布的新聞稿及公告中，也未見到這位FF全球CEO的姓名。

　　揭牌儀式后，恒大健康開始直接管理原FF中國的員工。據(jù)新京報獨角鯨科技了解，原FF中國的核心員工目前向法拉第未來團隊(即賈躍亭團隊)匯報，而大部分員工則接受恒大法拉第的管理。但原FF中國內(nèi)部人士稱，在恒大的制度里是不允許雙向匯報的，因此這層匯報關(guān)系也相當于沒有了。

　　恒大接管FF中國的大部分經(jīng)營管理權(quán)?

　　FF中國掀起人事風暴

　　恒大開始接手原FF中國后，一場涉及人事、薪資的調(diào)整風暴在原FF中國掀起。

　　早期的FF是中國北京和美國加州雙總部制，今年8月底恒大健康希望將北京、上海的員工整體遷移至廣州辦公，涉及部門包括研發(fā)、銷售、行政、人力等，人數(shù)在百人以上。

　　但由于整體遷移難度較大，恒大法拉第最終只進行了部分遷移，即將部分(20%至30%)愿意遷往廣州的員工進行了遷移，其余暫留北京。目前涉及遷移的員工絕大部分已簽署了新合同，被遷移至廣州的主要是各部門領(lǐng)導及部門2-3位員工，以及上海的全部研發(fā)人員，而北京的研發(fā)、車聯(lián)網(wǎng)等部門暫未遷移。

　　據(jù)稱，遷移過程中，雙方曾發(fā)生摩擦，恒大健康一位高管的助理曾表示，恒大沒有離職補償，要走就自己走。而原FF中國員工則認為：不是在這兒(北京)被宰，就是去廣州被宰，反正就是希望我們都走。

　　此外，原FF中國員工的薪資也發(fā)生了變化。由于恒大法拉第成為了FF在中國的運營總部，其薪酬也逐漸由原來的FF體系，調(diào)整為恒大的薪酬體系，一位接近恒大法拉第的人士告訴新京報獨角鯨科技。

　　比如一位恒大法拉第員工，以前每月10日可得到全部薪水，而在恒大的薪資體系下將變?yōu)槊吭?日得到基本工資，20日得到績效工資，而恒大對基層員工基本上只賞不罰’，因此其得到的工資與原工資基本一致，甚至更多，一位在恒大集團工作多年的員工稱。

　　多位受訪的原FF中國員工表示，目前薪資改革落實未滿一月，因此不能判定是否較之前有所提升，可以確定的是并非網(wǎng)傳的變相薪資減半，但一些生病或有特殊情況的員工，可能會對績效工資有所擔心，畢竟地產(chǎn)企業(yè)的考勤比較嚴格。

　　賈躍亭對待員工較為寬容，在薪資和考勤方面管理比較彈性，甚至松散，但恒大的薪資和考勤體系較為嚴格。如果是公司自身變革，員工更容易體諒，但由恒大來推行，可能有員工會覺得接受不了，一位要求匿名的原FF中國員工稱。

　　此外，在恒大入股后，原FF中國的公司基本完成改名，既加上了恒大字樣，比如睿馳智能汽車(廣州)有限公司，改作了恒大法拉第未來智能汽車(廣東)有限公司(恒大法拉第廣東)，后者為FF香港的全資子公司。

　　對于恒大健康取得原FF中國控制權(quán)一事，原FF中國員工對賈躍亭的態(tài)度進行了猜測：如果雙方的業(yè)務(wù)一直發(fā)展，關(guān)系比較融洽的話，賈躍亭應(yīng)該是可以接受恒大管理中國部分的，但現(xiàn)在的情況下，賈躍亭肯定是不能接受的。

　　賈躍亭與許家印的控制權(quán)博弈

　　FF的構(gòu)架設(shè)置也為目前的爭端埋下了禍根。

　　按照6月25日新京報獨角鯨科技獲悉的睿馳汽車控股構(gòu)架，處于金字塔最頂端的為Smart King Ltd，恒大健康持有該合資公司45%的股權(quán)，F(xiàn)F原投資者擁有33%的股權(quán)，公司管理層持有22%的股權(quán)。

　　Smart King Ltd下面設(shè)立全資子公司SmartTechnology Holdings Ltd，后者直接持有FF美國和恒大法拉第香港100%股權(quán)。

　　新京報獨角鯨科技檢索中國香港企業(yè)注冊處資料獲知，恒大法拉第香港成立于2016年10月20日，屬于私人股份有限公司，曾用名是法法汽車生態(tài)(香港)有限公司(也就是FF香港)和Smart Mobility。

　　恒大法拉第香港持有恒大法拉第中國100%的股權(quán)，恒大法拉第中國則持有恒大法拉第廣東的全部股權(quán)，目前恒大法拉第中國、恒大法拉第廣東的法定代表人和高管均已變更稱恒大團隊，法定代表人均為恒大法拉第執(zhí)行董事兼總經(jīng)理彭建軍。

　　但值得注意的是，恒大法拉第香港唯一披露出的董事姓名為王志剛，與恒大法拉第廣東前法定代表人重名，疑為同一人。王志剛此前資料顯示，其個人地址位于山西臨汾北膏腴村，那里也是賈躍亭的老家。也就是說，恒大健康雖然變更了大部分國內(nèi)的原FF系公司名稱，但香港母公司的唯一董事依然是賈躍亭的老鄉(xiāng)。

　　此外，恒大法拉第香港旗下并非只有恒大法拉第一家公司，其還持有一家名為法法汽車(中國)有限公司(原FF中國)的公司，法定代表人為王佳偉，該公司的另一位股東則為樂視汽車科技(北京)有限公司，恒大法拉第香港與樂視汽車科技具體持股比例不詳。

　　樂視汽車科技，實際上是賈躍芳和王佳偉分別持股90%和10%的樂視致樂科技(北京)有限公司的全資子公司，而賈躍芳是賈躍亭的姐姐，王佳偉則被外媒報道為疑似賈躍亭的親屬。

　　也就是說，除去塔尖的控制公司Smart King Ltd不談，恒大法拉第香港同時控制著原FF中國、恒大法拉第及其子公司，恒大法拉第香港雖然被冠名了恒大，但唯一的董事依然是賈躍亭的老鄉(xiāng)。同時，原FF中國的法定代表人依然為王佳偉，且原FF中國的投資方除了恒大法拉第香港以外，還有賈躍亭的姐姐賈躍芳，以及疑似其親屬的王佳偉。

　　高下之爭：投票權(quán)與一票否決權(quán)

　　上述股權(quán)及董事結(jié)構(gòu)已經(jīng)非常復(fù)雜，但FF的董事會和投票權(quán)則進一步加重了雙方關(guān)系復(fù)雜的程度。

　　塔尖的Smart King Ltd共有7位董事，恒大健康占據(jù)兩席，F(xiàn)F原高管團隊占據(jù)五席。但Smart King Ltd為AB股構(gòu)架，即賈躍亭1股抵作10票，恒大1股抵1票，結(jié)果是賈躍亭擁有了股東會88%的投票權(quán)，仍是FF實際控制人，而持有45%股權(quán)的恒大健康只有12%的投票權(quán)。

　　另據(jù)新京報獨角鯨科技了解，雖然恒大健康僅有12%的投票權(quán)，但在很多方面擁有一票否決權(quán)，尤其以引入新投資伙伴等為甚。而賈躍亭的核心訴求是絕對控制權(quán)，賈躍亭肯定是要控制權(quán)，如果沒有控制權(quán)，他賴以翻身的東西都沒有了，上述樂視上市之初就跟隨賈躍亭的老員工稱。

　　協(xié)議是20億美元換取45%的股權(quán)，但爭執(zhí)發(fā)生后，由于工商登記已做變更，恒大健康相當于只用初期給付的8億美元就得到了45%的股權(quán)，受訪的一位原FF中國人士稱。

　　恒大此前透露出的態(tài)度是，既然進行了投資，也簽了對賭協(xié)議，很多事情就是有權(quán)利的。而恒大此前提出的科技、健康等領(lǐng)域戰(zhàn)略布局，也都決定了恒大健康對FF的投資，不是單純的財務(wù)投資，而是戰(zhàn)略投資。

　　對于所謂的限制接受新投資，有恒大內(nèi)部人士稱這是一個偽命題，因為FF并未向其透露新投資方的人選及投資細節(jié)，甚至從未提及此事。原FF中國受訪人士，亦表示對新投資者的人選范圍、接觸程度不知情。

　　據(jù)新京報獨角鯨科技了解，隨著FF與恒大健康矛盾的激化，其共同耗資約3.64億元拿下的廣州南沙區(qū)工廠土地，建設(shè)也相對緩慢。10月7日晚，一位參與施工的第三方工作人員介紹，該工廠對承建商做了一些微調(diào)，這樣一來一回，進度更慢，之前聽說2019年底要開始生產(chǎn)，照現(xiàn)在的進度，到時候廠房都不知道能不能蓋好。

　　而在恒大法拉第中國的揭牌儀式上，董事長彭建軍曾稱，要盡全力確保FF91在2019年第一季度按時達到量產(chǎn)的目標。如今距離明年一季度只剩不足半年。

　　而對于外界盛傳的廣州FF工廠無進展，10月15日，南沙區(qū)政府知情人士稱，南沙工廠項目建設(shè)照常推進，具體建設(shè)情況以項目業(yè)主方公告為準。

　　接近恒大的知情人士透露，F(xiàn)F為了爭奪控制權(quán)，曾試圖讓恒大放棄融資同意權(quán)。如果FF低價引入其他投資者，肯定會稀釋恒大股權(quán)。但是，恒大作為戰(zhàn)略投資者，是不會放棄融資同意權(quán)的。

　　老賈此舉的唯一目的，不想失去對FF的控制權(quán)。上述人士說。