[ 釘科技述評 ] 提起互聯(lián)網(wǎng)造車,賈躍亭的FF算是先驅(qū)。不過,此前的種種經(jīng)歷證明,造車不比開發(fā)一個(gè)互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用,或者造手機(jī)、電視這么簡單,而是一項(xiàng)極其復(fù)雜、艱難的工作。

日前,釘科技注意到,國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)汽車品牌蔚來汽車向SEC提交了IPO招股書文件,擬在紐約證券交易所掛牌上市,籌集最多18億美元資金。

這一舉動(dòng)很容易讓人認(rèn)為,蔚來汽車很缺錢。從其招股書也可以看出,這家企業(yè)三年來一直處于虧損期。

招股書顯示,蔚來汽車在2016年、2017年和2018年上半年,凈虧損分別為25.73億元、50.21億元和33.26億元,三年內(nèi)總共虧損了109.2億元。

在不賺錢的情況下,蔚來汽車的現(xiàn)金流狀況自然不好。2016年、2017年和2018年上半年,公司的經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流分別為-22.02億元、-45.75億元和-36.35億元。

虧損、現(xiàn)金流不佳,蔚來汽車靠什么在支撐呢?據(jù)公開信息顯示,蔚來汽車融資金額高達(dá)150億元。

另外,2018年以來,蔚來汽車逐漸開始交付量產(chǎn)車。截至2018年7月31日,蔚來汽車首款量產(chǎn)車蔚來ES8僅交付了481輛。交付量產(chǎn)車,自然會(huì)帶來一定的營收。蔚來汽車今年上半年的營收為4599.1萬元,雖然規(guī)模不大,但聊勝于無。

釘科技分析認(rèn)為,從蔚來、FF、小鵬等互聯(lián)網(wǎng)汽車品牌的發(fā)展歷程來看,互聯(lián)網(wǎng)造車有三大難點(diǎn):

一是資金需求太大。

賈躍亭的FF,僅賈自己投入的資金就超過10億美金,但在推進(jìn)量產(chǎn)的過程中資金依然十分緊張。此后法拉第未來獲得20億美元融資,恒大成為第一大股東,才緩解了資金壓力。蔚來汽車前后也融資了150億元資金,但依然不夠,赴美上市融資成為當(dāng)前的務(wù)實(shí)選擇。

另外,釘科技注意到,即便是特斯拉,從2010年4季度開始,也只有2個(gè)季度的自由現(xiàn)金流是正,其他都是負(fù)的。用極其燒錢來形容互聯(lián)網(wǎng)造車一點(diǎn)都不為過,融資能力差的企業(yè),挺不過這一關(guān)。

二是量產(chǎn)交付難。

這一方面受制于資金的短缺,另一方面也受制于技術(shù)、供應(yīng)鏈、規(guī)模制造等方面的掣肘。相對來說,生產(chǎn)一臺樣車并不難,而真正將樣車量產(chǎn),就涉及到諸多環(huán)節(jié),很多互聯(lián)網(wǎng)汽車企業(yè)都在車型的量產(chǎn)方面遭遇巨大挑戰(zhàn)。FF的首款量產(chǎn)車型FF 91,原計(jì)劃2018年底交付,但現(xiàn)在的目標(biāo)是,確保在2019年第一季度FF91按時(shí)量產(chǎn)。

釘科技注意帶,據(jù)公開報(bào)道,去年12月,蔚來汽車發(fā)布了ES8車型,預(yù)計(jì)將在2018年4月開始首批交付。今年4月,蔚來汽車稱ES8要到5月才能交付。隨后,在5月18日的一次ES8試駕活動(dòng)中,李斌表示6月內(nèi)要交付550輛車。目前的信息是,截至2018年7月31日,ES8僅交付了481輛。按照此前的計(jì)劃,今年蔚來要交付10000輛車,目前來看困難很大。

三是競爭日趨激烈。

互聯(lián)網(wǎng)、智能、新能源與汽車產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展是大勢所趨,不過互聯(lián)網(wǎng)汽車與互聯(lián)網(wǎng)電視一樣,在短期內(nèi)都涌入了諸多玩家。釘科技注意到,除了國外的特斯拉、FF之外,國內(nèi)也涌現(xiàn)了蔚來、小鵬、威馬、奇點(diǎn)等一大批企業(yè),再加上傳統(tǒng)車企也在積極用戶智能、互聯(lián)網(wǎng),新的藍(lán)海市場蛋糕并沒有看上去那么容易切分。

舉個(gè)例子,蔚來汽車表示,目前公司已獲得有效訂單超過17000個(gè)。不過,這些訂單中,很大部分只是交付了少量可退還的意向金,不代表未來會(huì)一定會(huì)購買。蔚來汽車在招股書中坦承,由于潛在的偏好變化、競爭發(fā)展和其他因素,從預(yù)訂到交付車輛的漫長等待都可能影響用戶最終是否進(jìn)行購買的決定。用戶的可選項(xiàng)增多,也就意味著企業(yè)競爭的加劇,這是互聯(lián)網(wǎng)車企不得不面對的挑戰(zhàn)。

資金密集、技術(shù)密集、供應(yīng)鏈復(fù)雜、競爭加劇,互聯(lián)網(wǎng)車企的成功,其實(shí)也都是九死一生。(釘科技原創(chuàng),轉(zhuǎn)載務(wù)必注明出處。)