英特爾可能“斷腕”:邏輯芯片IDM的“代工困境”
盈利有危機(jī),先砍代工廠。據(jù)外媒報(bào)道,英特爾正在考慮分拆或出售其代工業(yè)務(wù),以挽救今年第二季度糟糕的財(cái)報(bào)表現(xiàn)。
2024-09-05 09:51:00
來源:中國(guó)電子報(bào)、電子信息產(chǎn)業(yè)網(wǎng) 張心怡??

盈利有危機(jī),先砍代工廠。據(jù)外媒報(bào)道,英特爾正在考慮分拆或出售其代工業(yè)務(wù),以挽救今年第二季度糟糕的財(cái)報(bào)表現(xiàn)。

對(duì)于邏輯芯片IDM(集成設(shè)備制造商)來說,分拆或者剝離代工業(yè)務(wù)已經(jīng)不是頭一遭,甚至此前還有貼錢也要脫手代工廠的先例。

有別于模擬和存儲(chǔ)芯片大廠以IDM的運(yùn)營(yíng)模式為主,邏輯芯片供應(yīng)商因?yàn)橹瞥坦に嚫甙旱难邪l(fā)成本,已經(jīng)越來越趨向于向Fabless轉(zhuǎn)型。僅存的兩家能上先進(jìn)工藝“牌桌”的IDM——三星和英特爾,也在持續(xù)增強(qiáng)代工業(yè)務(wù)的獨(dú)立性。

可即便英特爾在組織架構(gòu)上給予代工部門更多的決策權(quán),它還是連續(xù)虧損了五個(gè)季度,這讓英特爾感到了一絲窒息。而痛快分拆代工業(yè)務(wù)的AMD,已經(jīng)“無債一身輕”,腳步輕快。對(duì)于英特爾來說,分拆或剝離代工業(yè)務(wù)會(huì)是更好的選擇嗎?

持續(xù)提升代工業(yè)務(wù)獨(dú)立性

目前,半導(dǎo)體企業(yè)的經(jīng)營(yíng)模式以Fabless(無晶圓設(shè)計(jì))、代工以及包含研發(fā)、制造、封測(cè)全流程的IDM為主。如果按照半導(dǎo)體產(chǎn)品的品類來分,頭部的模擬芯片和存儲(chǔ)器企業(yè)大多采取高度整合的IDM模式。頭部邏輯芯片企業(yè)也經(jīng)歷過IDM的發(fā)展階段,但在AMD、IBM出售代工業(yè)務(wù)之后,設(shè)計(jì)與代工分開的模式日益主流。如今,大部分邏輯芯片企業(yè)采取Fabless模式,將代工委托給臺(tái)積電等第三方代工廠。

三星和英特爾,是碩果僅存的邏輯芯片IDM。但在步入先進(jìn)制程之后,三星和英特爾先后將代工業(yè)務(wù)獨(dú)立出來,作為單獨(dú)核算損益的部門運(yùn)營(yíng)。

為什么在模擬和存儲(chǔ)等IDM強(qiáng)調(diào)整合的同時(shí),邏輯芯片IDM卻強(qiáng)調(diào)代工業(yè)務(wù)的獨(dú)立?TrendForce集邦咨詢分析師喬安向《中國(guó)電子報(bào)》記者表示,IDM需要承擔(dān)自營(yíng)工廠的運(yùn)營(yíng)成本。如果產(chǎn)品銷售不佳,產(chǎn)線利用率低,攤提成本的壓力就會(huì)加大。因此,IDM開始將晶圓廠進(jìn)行分拆或獨(dú)立運(yùn)作,以承接外部客戶訂單,從而更有效地利用產(chǎn)能,避免產(chǎn)線閑置。

喬安提到的“承接外部客戶訂單”,可謂邏輯芯片IDM與其他IDM的主要區(qū)別。邏輯工藝,尤其是先進(jìn)制程的高額研發(fā)成本及建廠成本,難以被產(chǎn)品業(yè)務(wù)的盈利覆蓋。這就要求代工業(yè)務(wù)具備一定的盈利能力,而不是單純等待自家訂單的投喂。

2017年,三星將代工業(yè)務(wù)從系統(tǒng)LSI業(yè)務(wù)部門獨(dú)立出來,使業(yè)務(wù)部門與代工部門保持Fabless與代工廠的關(guān)系,以增強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。2024年4月,英特爾公布新的財(cái)報(bào)結(jié)構(gòu),從2024財(cái)年第一季度起,英特爾代工將作為獨(dú)立的運(yùn)營(yíng)部門報(bào)告業(yè)績(jī)。

這一決策的好處是雙向的。首先是提升了業(yè)務(wù)板塊與代工板塊的運(yùn)營(yíng)自由度,業(yè)務(wù)板塊可以與第三方代工廠合作,代工板塊也可以接外部客戶的訂單。其次,這樣的合作模式,將倒逼產(chǎn)品和代工部門改善工作效率和成本結(jié)構(gòu)。比如英特爾產(chǎn)品部門能夠與第三方代工廠合作,因此英特爾代工需要基于性能和價(jià)格爭(zhēng)奪英特爾產(chǎn)品的訂單。反之,如果英特爾產(chǎn)品部門通過英特爾代工生產(chǎn)加急晶圓,就要承擔(dān)加急產(chǎn)生的服務(wù)費(fèi)用,英特爾預(yù)計(jì)這種收費(fèi)方式將倒逼業(yè)務(wù)部門減少加急次數(shù),并通過減少晶圓步進(jìn)數(shù)量、產(chǎn)品設(shè)計(jì)的物理迭代次數(shù),節(jié)省 5 億至 10 億美元的成本。

分拆或賣掉?

既然代工業(yè)務(wù)獨(dú)立已經(jīng)是邏輯芯片IDM的共同取向,那英特爾考慮進(jìn)一步分拆代工業(yè)務(wù),似乎也是一個(gè)順理成章的選擇。

所謂分拆,是指將業(yè)務(wù)部門和代工業(yè)務(wù)拆成兩個(gè)獨(dú)立的公司。此前AMD已有先例。

2006年起,AMD由于收購(gòu)ATI價(jià)格過高,加上第一款原生4核處理器Barcelona延期半年上市,陷入了財(cái)務(wù)危機(jī)。2008年,AMD宣布將代工業(yè)務(wù)拆分成一家新公司,與阿聯(lián)酋阿布扎比政府的先進(jìn)技術(shù)投資公司(ATIC)共同擁有。新公司承擔(dān)了AMD 12億美元的債務(wù),將從穆巴達(dá)拉發(fā)展公司(現(xiàn)為ATIC母公司)獲得擴(kuò)建工廠的投資以及運(yùn)營(yíng)資本,從而有效緩解了AMD的財(cái)務(wù)壓力。2009年3月,新公司以格羅方德之名正式成立,ATIC擁有該公司65.8%的股權(quán),AMD持有剩余股權(quán)。

當(dāng)然,英特爾也可以選擇賣掉代工業(yè)務(wù),也就是將業(yè)務(wù)和設(shè)施打包或分批出售。2014年,曾是英特爾FinFet工藝有力競(jìng)爭(zhēng)者的IBM,將半導(dǎo)體制造業(yè)務(wù)和設(shè)施出售給格羅方德。由于制造業(yè)務(wù)虧損,IBM還要在收購(gòu)后的3年合計(jì)向格羅方德支付15億美元。但只要能找到買家,就能達(dá)到立即止損的目標(biāo)。

不過,自去年第二財(cái)季至今年第二財(cái)季的五個(gè)季度里,英特爾代工業(yè)務(wù)逐季虧損13-28億美元不等,而出售伴隨著相應(yīng)的虧損轉(zhuǎn)嫁。如果直接脫手,有可能如同IBM一樣,還需要“倒貼”買方一定的資金,難以對(duì)財(cái)務(wù)表現(xiàn)起到顯著的提升作用。

目前來看,拆分或出售代工業(yè)務(wù),只是英特爾考慮的諸多方案中的一種可能,遠(yuǎn)未到定論或?qū)嵤╇A段。可資本市場(chǎng)已經(jīng)對(duì)這種可能性表示歡迎,在考慮拆分的消息傳出的8月30日,英特爾股價(jià)上升了9.49%。遙想2020年,英特爾宣布7nm延期,而AMD基于臺(tái)積電代工率先用上了7nm,在2020年市值沖破千億美元。有AMD珠玉在前,資本市場(chǎng)或許對(duì)英特爾轉(zhuǎn)型Fabless并重回巔峰,也抱有一種期許。

但一旦拆分,就意味著又一個(gè)頭部邏輯芯片IDM選擇了妥協(xié),只剩下三星還在不屈不撓地追趕臺(tái)積電。守護(hù)IDM的榮光,還是在先進(jìn)邏輯IDM成為時(shí)代眼淚的路上再推一把,還要看英特爾接下來的抉擇。

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