文/藍鯨TMT 楊博丞

樂視的欠款風(fēng)波從未間斷。

樂視手機作為樂視資金危局“導(dǎo)火索”和“重災(zāi)區(qū)”，可謂是問題重重。但是，樂視手機僅僅是樂視生態(tài)中的一個棋子，一棋害死全盤棋的例子在樂視的身上不斷上演。

樂視移動引發(fā)的又一次危機

6月初，有消息稱，位于北京市朝陽區(qū)姚家園路的樂視大廈門前又聚集了很多討債的供應(yīng)商，而這次的目標(biāo)正是樂視手機。

據(jù)悉，6月1日中午，十余位供應(yīng)商在樂視大廳席地而坐，并不時高喊：“欠債還錢”。

6月5日，又有50余家供應(yīng)商聚集在樂視大廈外，向樂視移動討要拖欠了半年多的費用。

據(jù)悉，樂視移動拖欠這50余家供應(yīng)商的款項累計達七八千萬。談判進行了一上午，樂視移動給出的答復(fù)是“款項將會在2018年3月還清”。

由于不滿樂視回應(yīng)，6月6日上午，仍有大批供應(yīng)商身上貼著“樂視還錢”的字條前來要債。

而網(wǎng)上流傳的一份《樂視移動趨區(qū)域25家提供商計提催款函》，本次前來討債的主要是為樂視手機做促銷活動的廣告公司和為樂視手機做線下店建設(shè)的裝修公司。催款函顯示，樂視移動對這些供應(yīng)商共有4654萬元未結(jié)款，其中較高的未結(jié)款余額達583萬元。

有供應(yīng)商表示，其從去年10月開始就找樂視手機要債，可錢還是沒要來。一位活動執(zhí)行和店面裝修服務(wù)提供商稱，這已經(jīng)是他第六次來到北京催款了。“我們公司在五六線城市，被樂視手機欠款100多萬，你說怎么生存？”

昨日下午，A股上市公司明家聯(lián)合發(fā)布公告稱，公司控股子公司北京金源互動科技有限公司及控股孫公司北京金源互動廣告有限公司，近日因廣告合同糾紛起訴樂視網(wǎng)及多家樂視系公司合計拖欠廣告款超6000萬元。

拖延已成樂視一貫做法

從去年10月開始，樂視以“公司內(nèi)部流程調(diào)整”為由拖延款項支付時間，直至11月，一則“樂視欠供應(yīng)商款項”的消息不脛而走，暴露出樂視手機的資金問題。

直至此時，很多供應(yīng)商才明白，樂視已經(jīng)沒錢了。

自此，樂視手機成為了樂視本輪龐大資金危局的導(dǎo)火索。5月21日，賈躍亭針對裁員事件舉行了媒體溝通會，還特別提及：“樂視裁員主要集中在非上市體系，樂視手機資金不足是教訓(xùn)”。

雖然在危機爆發(fā)后不久，樂視賈躍亭發(fā)內(nèi)部信坦承公司存在資金問題，并承諾在3-4個月內(nèi)解決這個問題。但不料此事日益發(fā)酵，逐漸到了不可控的地步，甚至引發(fā)了多米諾效應(yīng)。

除了屢次傳出樂視融資難，甚至資金鏈斷裂的消息，包括樂視手機在內(nèi)的各個子生態(tài)也都受到不同程度的牽連，紛紛陷入了長期的資金困局。

缺錢牽連眾多業(yè)務(wù)

距離賈躍亭辭去樂視網(wǎng)總經(jīng)理職務(wù)已時過半月，同時，這距其開出的“處方” 也已時過半月。 

但是，他開出的“處方”卻依然無效，還是導(dǎo)致了大批討債者的上門。而此前樂視網(wǎng)、樂視控股、樂視體育、樂視美國分公司等多個樂視系公司，以及樂視入股的酷派、易到等都被爆出大裁員。

“生態(tài)化反”即通過“內(nèi)容+終端+應(yīng)用”打通7個并不相關(guān)垂直業(yè)務(wù)，然后通過整合讓各個垂直業(yè)務(wù)相互發(fā)生“化學(xué)反應(yīng)”，最終形成樂視獨有的“生態(tài)圈”。

但是，就目前而言，在這7大生態(tài)中，已有一半生態(tài)區(qū)“淪陷”，涵蓋手機生態(tài)、內(nèi)容生態(tài)、體育生態(tài)、汽車生態(tài)這4大生態(tài)。

對于其生態(tài)中最大的導(dǎo)火索，樂視移動來說，似乎已到了被催債方逼到懸崖的感覺。

之前，面板供應(yīng)商信利電子、組裝供應(yīng)仁寶電腦、電線模組供應(yīng)商碩貝德，都拿到了樂視網(wǎng)子公司樂視致新的股份。樂視給出的承諾是，在2019年12月31日前，將樂視致新的股權(quán)重組進入上市公司并向證監(jiān)會申報。 

因為資金問題，樂視的一些新品也未能如期發(fā)布，就這樣，樂視手機的正常市場節(jié)奏被打亂。這讓樂視手機錯失了許多機會。

據(jù)賽諾公布的2017年一月份手機銷售數(shù)據(jù)來看，2016末還是前十榜單成員的樂視手機，但今年一月份出貨量僅為21萬臺，同比大跌42.4%，銷售額跌幅也高達46.1%。

成也汽車，敗也汽車

2014年，網(wǎng)約車市場開始受到資本青睞關(guān)注，資本的注入使得滴滴、Uber迅速崛起。在漫天的補貼之下，易到堅持絕不補貼一分錢。

就這樣，易到原本的用戶開始轉(zhuǎn)投滴滴、Uber。2015年10月，易到日訂單量持續(xù)低迷，萎縮到只有不到2萬單，而當(dāng)時，滴滴日訂單量已超過700萬。就在所有人都認為易到要死之時，樂視出現(xiàn)了。

2015年10月，樂視雪中送炭，以7億美元收購了易到70%的股權(quán)，樂視控股成為了易到的控股股東。

而后的易到在樂視的掌控之下，也開始玩起了瘋狂補貼，發(fā)起了一場延續(xù)數(shù)月的“充一百返一百”的營銷活動，得到了不少消費者的買賬，易到也重新走回了網(wǎng)約車資本競備的快車道上。

直至2016年底，易到被曝出司機提現(xiàn)困難、用戶打車難、拖欠供應(yīng)商貨款等問題。加之此時，樂視在其他方面產(chǎn)生的負面更加重了業(yè)界對于易到的質(zhì)疑。

今年4月17日，周航打破了以往的沉默，鄭重地發(fā)了一則聲明，而這篇聲明中關(guān)乎易到，同時也關(guān)乎樂視?！皳?jù)我所知，易到當(dāng)前確實存在著資金問題。而這個問題最直接的原因是樂視對易到的資金挪用13億。”

同時，在聲明中，周航說，希望樂視和賈躍亭先生，能夠妥善處理好易到的問題。而針對周航發(fā)表的這篇聲明，易到用車官方和樂視官方均在4月17日晚間進行了說明。樂視控股隨即發(fā)文反擊。

而近期，又有消息人士稱，易到副總裁葛琳已離職易到，藍鯨TMT就此詢問易到方面，但截至發(fā)稿前未得到任何回應(yīng)。

今日，賈躍亭宣布將出任樂視全球汽車生態(tài)董事長一職。樂視汽車生態(tài)主要包括樂視控股旗下的樂視汽車（Lesee）、易到以及從事汽車共享的零派樂享等業(yè)務(wù)，而樂視汽車生態(tài)董事長一職曾長期空缺。

此外，在Faraday Future（簡稱FF）方面，賈躍亭近期或?qū)⒊鋈蜦F全球董事長。

這一系列動作意味著，賈躍亭接下來將把絕大部分精力都會投入到造車這一飽受爭議的冒險當(dāng)中。

今年5月，賈躍亭已經(jīng)將上市公司樂視網(wǎng)總經(jīng)理之職交給樂視電視負責(zé)人梁軍，自己僅擔(dān)任樂視網(wǎng)董事長一職。

同時，有消息稱，賈躍亭已出售了美國電動汽車公司Lucid Motors的股份，他所持的商業(yè)地產(chǎn)項目“世茂工三”也在尋找買家之中。對于出讓“世茂工三”資產(chǎn)來發(fā)展汽車業(yè)務(wù)，也不足為奇。

打造生態(tài)之前要有好產(chǎn)品

樂視的每個投資，每個收購，都顯得野心十足。除了視頻領(lǐng)域，樂視所布局的電視、手機、汽車、金融等領(lǐng)域，都已有龐大巨頭與此競爭，而樂視在這些領(lǐng)域的布局顯得倉促而混亂。

一家公司的立足之本是擁有一個好產(chǎn)品，其次是擁有一個好的商業(yè)模式，我們不否認樂視的商業(yè)模式，做生態(tài)是正確的選擇，但它的前提是要有一個極致的產(chǎn)品。產(chǎn)品好比宇宙中的太陽，而生態(tài)好比宇宙中所有的星球。

大步擴展業(yè)務(wù)，最后帶來的就是失去競爭力，PPT雖可引來投資者和用戶，但沒有極致產(chǎn)品作為支撐，再好看的PPT也只能無濟于事。

因此，樂視這樣所做，它搭建的“生態(tài)”只有框架，而沒有任何實質(zhì)內(nèi)容。虛假生態(tài)下的“生態(tài)化反”，也就變成了非上市業(yè)務(wù)與上市業(yè)務(wù)瘋狂的關(guān)聯(lián)交易。

樂視網(wǎng)“缺血”，子公司來救

雖然，樂視在外界飽受各種聲音的評價，但在其內(nèi)部，可謂精通各項“技能”。為何這么說，源來樂視即便在虧損之下，仍能保住上市公司盈利，使得其股票不被退市。

拆東墻補西墻的做法就這樣被樂視以現(xiàn)實版演繹著。

但是，樂視最核心的要害就是他的上市公司——樂視網(wǎng)。因為上市公司屹立不倒，則意味著樂視還有盈利增長空間，能夠維持自身運轉(zhuǎn)。一旦樂視網(wǎng)倒掉，那么一切都將一無所有?？梢赃@么比喻他們之間的關(guān)系，樂視的其他細分業(yè)務(wù)是樹枝，而樂視網(wǎng)則是樹干。

因此，子公司成為了母公司樂視網(wǎng)的“血庫”，當(dāng)母公司危在旦夕之際，緊急為其輸血，子公司最終成為“墊背者”。

目前。樂視網(wǎng)的資金壓力依然很大，其實際控制人賈躍亭所持樂視網(wǎng)的股票質(zhì)押比例達到97.2%，共持有樂視網(wǎng)5.12億股，占比25.67%。而在2016年年末，賈躍亭才質(zhì)押了6.14億股，占總持股數(shù)6.83億股的89.9%。

股票質(zhì)押通常是上市公司股東融資的手段之一，質(zhì)押股份越高說明資金短缺越嚴重。賈躍亭股票質(zhì)押率已達到頂峰，說明樂視的資金已嚴重緊缺。

據(jù)統(tǒng)計，過去的三年里，賈躍亭和賈躍芳質(zhì)押股權(quán)達三十多次。而經(jīng)過梳理發(fā)現(xiàn)，賈躍亭質(zhì)押的一半以上都是質(zhì)押率較低的鎖定股。

由于流通股的股價浮動，資金方控制風(fēng)險的辦法是，根據(jù)一定的履約保障比對股價設(shè)定預(yù)警和止損線。同時，賈躍亭并非一次全部將質(zhì)押，說明其還有一定的補倉空間，尚有回旋余地。

對于樂視的非上市體系，諸如樂視體育、易到等，孫宏斌秉持的原則是“該賣的賣，該合作的合作”。在孫宏斌看來，將來樂視就是上市公司和汽車兩部分，樂視汽車賈躍亭該怎么弄怎么弄，其他的，“該賣的賣掉”。 

在發(fā)布會上，賈躍亭宣布，未來樂視只有兩個生態(tài)體系——上市公司體系、汽車體系，而其他業(yè)務(wù)都會合并到上市公司。

賈躍亭表示，上市公司和汽車資金從來沒有有過關(guān)聯(lián)，僅其個人資金有。他表示，上市公司的資金是完全封閉的，上市公司和非上市公司之間有一些關(guān)聯(lián)交易，去年大概100多億。 

如今，或許只有樂視的新金主融創(chuàng)對樂視的頑疾最為清楚。也或許是孫宏斌看出了樂視的癥結(jié)所在。

這也是為什么，在其入資樂視后要推動樂視將上市業(yè)務(wù)與非上市業(yè)務(wù)逐漸區(qū)分隔離，使樂視逐漸“去生態(tài)化”。同時，賈躍亭也宣布樂視考慮放棄非上市業(yè)務(wù)子公司的控股權(quán)。

賈躍亭去任、樂視去生態(tài)化、隔離上市業(yè)務(wù)與非上市業(yè)務(wù)，這些或許都是孫宏斌的主意，讓樂視重回正軌專注做產(chǎn)品才是他正想要的。