[釘科技觀察] 隨著激光顯示產(chǎn)業(yè)日漸升溫，光峰科技這家公司逐步進(jìn)入了外界的視野。

據(jù)介紹，光峰科技主營業(yè)務(wù)是以 ALPD?激光顯示技術(shù)和架構(gòu)為主導(dǎo)，研發(fā)、生產(chǎn)與銷售激光顯示核心器件與整機，將激光顯示技術(shù)應(yīng)用于不同場景，現(xiàn)已輻射家用顯示、影院放映、商教、工程等應(yīng)用場景，并向航空、車載顯示、AR 等領(lǐng)域擴展。

概況來說，這家公司的業(yè)務(wù)可以分為C端家用終端和B端核心器件兩大板塊。C端方面，主要是子公司峰米科技在運營，主要銷售家用智能投影設(shè)備，包括激光微投、激光電視等。B端方面，則向其他C端企業(yè)提供激光微投光機、激光電視光機等器件。

例如，在激光微投方面，以當(dāng)貝、安克為代表合作伙伴，光峰為他們提供激光微投光機。在激光電視光機及整機方面，則為極米、惠普等提供激光電視光機，為澤寶、優(yōu)派、海爾等提供激光電視整機。

在為C端企業(yè)提供核心器件的同時，又自己下場做C端產(chǎn)品，這樣的模式在行業(yè)里也有先例。比如三星既為其他手機廠商提供AMOLED屏幕、半導(dǎo)體芯片，同時自己的手機業(yè)務(wù)也做到了全球第一。TCL既有自己的大尺寸面板企業(yè)TCL華星，在為其他電視企業(yè)供應(yīng)面板的同時，自己的電視業(yè)務(wù)也在全球做到了前三。

不過，需要看到，建立與合作伙伴既競爭又合作的關(guān)系，并不天然具備合理性。實際上，一些上游企業(yè)也會避免出現(xiàn)這樣的情況發(fā)生。比如，全球最大的面板企業(yè)京東方就沒有大力度發(fā)展手機、電視、電腦這些C端產(chǎn)品，而是專心和蘋果、OV、海信、聯(lián)想等終端企業(yè)合作。

三星、TCL之所以能與合作伙伴既競爭又合作，是因為其C端業(yè)務(wù)本身就非常強勢，甚至他們都是在C端業(yè)務(wù)足夠強大的基礎(chǔ)上再向上游延伸布局的，其B端核心器件在很大程度上是要滿足自用的需要。

從整體投影機市場來看，IDC統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，峰米以3.5%的市場份額在2021年排名第四，落后于極米（21.2%）、愛普生（8.4%）、堅果（7.5%）。另外，在家用投影市場，峰米的表現(xiàn)還是不錯的。IDC 報告顯示，2021年家用投影市場，峰米以5%的銷量份額，位列第三。

另外值得注意的是，目前家用投影機主要還是以LED光源為主。IDC數(shù)據(jù)顯示，2021年家用投影機出貨量348萬臺，其中LED光源家用投影市場出貨量為302萬臺，占比接近9成；家用激光產(chǎn)品出貨量為28萬臺，占比不到10%。因此，主打家用激光投影產(chǎn)品為主的峰米科技，目前整體市場份額上與LED、激光等都布局的頭部企業(yè)相比有不小的差距。

再來看下光峰科技的業(yè)績情況。2021年光峰科技財報顯示，公司實現(xiàn)營業(yè)收入 24.98 億元，同比增長 28.19%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤 2.33 億元，同比增長 104.98%，整體表現(xiàn)優(yōu)異。

就整體業(yè)務(wù)收入構(gòu)成來看，銷售業(yè)務(wù)是最大的收入來源，其又分為激光光學(xué)引擎和激光投影整機兩大類業(yè)務(wù)，營收分別為2.9億元和17億元。在投影整機業(yè)務(wù)中，智能微投營收達(dá)到5.7億元，是整機銷售業(yè)務(wù)中的第一大收入來源；其次為激光電視，營收為5.6億元；激光商教、激光工程投影機的營收分別為2.9億元和2.2億元。

除了銷售業(yè)務(wù)之外，影院放映服務(wù)業(yè)務(wù)的營收為3.6億元，同比增長109.99%。

在光峰科技的財報中，影院放映業(yè)務(wù)、激光工程業(yè)務(wù)和商教業(yè)務(wù)被視為公司的基本盤，三大業(yè)務(wù)合計收入為8.7億元，在2021年的總營收中占35%。《釘科技》注意到，這三大基本盤業(yè)務(wù)的合計營收，已經(jīng)低于智能微投和激光電視兩大產(chǎn)品合計11.3億元的營收規(guī)模。

《釘科技》注意到，光學(xué)引擎和整機業(yè)務(wù)的營收在保持兩位數(shù)增長的同時，其產(chǎn)銷量和庫存量也都持續(xù)升高。財報顯示，2021年產(chǎn)量、銷量和庫存量分別同比增長47.68%、26.85%、250.41%，庫存量的提升更為明顯。

可以看到，光峰科技目前在C端市場取得了明顯的進(jìn)步，智能微投、激光電視對營收的拉力越來越大，而所謂的基本盤業(yè)務(wù)則面臨各自的問題，比如影院放映業(yè)務(wù)受到疫情影響波動較大，工程和商教市場的總體規(guī)模還不大，隨著C端業(yè)務(wù)的發(fā)展其在整體業(yè)務(wù)中的比重或進(jìn)一步降低。

在市場競爭方面，光峰科技也有自己的預(yù)判，其在財報中表示：激光顯示是顯示器件行業(yè)中蓬勃發(fā)展的新領(lǐng)域，眾多國際公司、本土企業(yè)迅速進(jìn)入該領(lǐng)域，市場競爭逐步加劇。若公司未來不能在技術(shù)、產(chǎn)品、成本、服務(wù)等方面維持競爭優(yōu)勢，或競爭對手之間發(fā)生兼并收購、整合集中各自的優(yōu)勢資源，或世界頂尖科技公司加大激光顯示領(lǐng)域的投入，公司將面臨盈利能力和市場份額下滑的風(fēng)險。

《釘科技》注意到，目前三星、海信等巨頭都以及在激光投影市場加大布局力度，激光投影市場競爭格局將在新一輪競爭中實現(xiàn)重構(gòu)。

綜上，光峰科技雖然是B端器件業(yè)務(wù)起家，但C端終端業(yè)務(wù)表現(xiàn)出了更大的發(fā)展?jié)摿?。未來，激光微投業(yè)務(wù)和核心器件業(yè)務(wù)雙輪驅(qū)動發(fā)展的格局不會改變，但相對來說C端市場獲得更大突破，對光峰科技的價值將更大。（釘科技原創(chuàng)，轉(zhuǎn)載務(wù)必注明來源：釘科技網(wǎng)）