[釘科技述評] 提起明星AI企業(yè),科大訊飛一定是排在前幾位的。在很多消費電子、智能硬件產(chǎn)品的背后,都有科大訊飛的技術(shù)支持。

在一般人的認知中,這家風口上的明星AI企業(yè)應該是“名利雙收”的。不過,釘科技注意到,就科大訊飛2018年上半年的財報來說,“名利雙收”還有些遠。

先看看基本的數(shù)據(jù)。科大訊飛財報顯示,2018年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入32.10億元,同比增長52.68%,實現(xiàn)毛利16.02億元,同比增長56.02%,歸屬于上市公司股東的凈利潤達1.31億元,同比增長21.74%。

如果單看以上數(shù)據(jù),基本可以得出一個結(jié)論,那就是業(yè)績良好、增長可期。但仔細分析來看,科大訊飛目前的情況可能并不像財報顯現(xiàn)得那么亮麗。在釘科技看來,科大訊飛還存在三大挑戰(zhàn):

其一,真實的盈利能力還待提高。

從上述數(shù)據(jù)看,上半年科大訊飛的凈利潤超過1億元,同比也有兩位數(shù)以上的增長。但查看財報會發(fā)現(xiàn),上半年獲得政府補貼達到0.88億元。

也就是說,如果沒有政府的補貼,科大訊飛的利潤表現(xiàn)會很一般。雖然科大訊飛解釋稱,獲得政府補貼與其加大研發(fā)投入有關(guān),國家的軟件增值稅退稅并非針對科大訊飛一家,但一家企業(yè)如果大部分利潤所得來源于非市場經(jīng)營所得,那么還是值得警惕的。

另外,財報還顯示,由于增加了研發(fā)投入和市場投入,公司歸屬上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤2020萬元,同比下降了74.39%。

其二,業(yè)務結(jié)構(gòu)還待優(yōu)化。

上半年,科大訊飛在教育、司法、醫(yī)療、智慧城市、智能服務、智能車載等行業(yè)領(lǐng)域持續(xù)發(fā)力,效果顯著。To C(消費者端)業(yè)務上半年實現(xiàn)營業(yè)收入10.84億,同比增長129.69%;實現(xiàn)毛利5.98億,同比增長86.79%;To C業(yè)務在整體營收中占比達33.76%,毛利占比達37.32%。

教育是科大訊飛最重要的業(yè)務板塊之一,2017年營收比重占比超過60%。目前,科大訊飛智慧教育產(chǎn)品已經(jīng)覆蓋全國1.5萬余所學校,深度用戶超過1500萬。2018年上半年,教育板塊的營收6.58億元,同比增長16.35%。目前來看,教育依然是科大訊飛最重要的營收來源,未來仍需要繼續(xù)優(yōu)化業(yè)務結(jié)構(gòu),不把雞蛋放到一個籃子里。同時,To B業(yè)務仍相對過高,科大訊飛還需要繼續(xù)提升C端業(yè)務的收入水平。

其三,面臨BAT的強力競爭。

2015年以后,BAT們在AI領(lǐng)域,也包括科大訊飛優(yōu)勢的語音技術(shù)領(lǐng)域,紛紛加大了投入了力度。此前科大訊飛幾乎一家獨大的局面,不得不面臨BAT的分食。

在To B市場,BAT在智慧城市、智慧醫(yī)療、自動駕駛等領(lǐng)域傾注了大量資源,科大訊飛面臨的競爭越拉越大。與BAT相比,科大訊飛的一大弱點在于其沒有BAT所擁有的大數(shù)據(jù)資源。BAT平臺都坐擁數(shù)億甚至十幾億活躍用戶,產(chǎn)生了大量數(shù)據(jù)資源,而AI的基礎(chǔ)資源便是大數(shù)據(jù),因此BAT理論上說擁有更強大的競爭實力。例如,釘科技就注意到,一些手機、電視企業(yè)開始與百度在語音、AI系統(tǒng)等方面展開合作,而此前這些企業(yè)的合作對象都是科大訊飛。

總體來說,科大訊飛仍是一家技術(shù)驅(qū)動的優(yōu)秀公司,目前在AI開放平臺、智慧教育以及輸入法等多個領(lǐng)域深耕,取得了不小的業(yè)績。只是,對于科大訊飛來說,仍需要進一步提高技術(shù)壁壘,擴大C端市場覆蓋規(guī)模和營收水平,同時注重技術(shù)與商業(yè)的平衡發(fā)展,提高真實的盈利能力。(釘科技原創(chuàng),轉(zhuǎn)載務必注明出處。)